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研究报告:东吴证券-1月进出口数据点评:需求改善正在逐步体现-170210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-10 17:27:50
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁文韬
研报出处: 东吴证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 657 KB 分享者: 假****士 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        海关总署公布贸易数据,以美元计价,1月中国进口同比16.7%,预期10%,前值3.1%,出口同比7.9%,预期3.2%,前值由-6.1%修正为-6.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月贸易顺差513.5亿美元,预期485亿美元,前值由408.2亿美元修正为407.1亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        观点
        1月进出口大幅增长,主因低基数效应。但值得注意的,扣除掉基数因素,外需和内需均出现改善,且外需势头更为强劲。外需受到发达经济体和新兴国家的共同带动,体现了发达国家经济复苏以及部分能源出口国经济企稳回升。预计短期内出口有望延续回暖态势,但是考虑到中美贸易战等众多不确定政治风险因素,部分商品可能受到较大影响,外贸结构可能出现分化。进口方面主要商品量价齐增,尽管处于房地产下行期,本轮制造业补库存带动内需持续回暖,一季度经济延续平稳态势。我们判断进口改善有望延续到二季度。
        固收方面,目前债券市场已经基本反映对货币政策收紧预期,未来有望进入震荡格局。短期内需要防范市场资金面再次震荡,中长期可以继续寻找基本面的预期差进行交易。
        风险提示:特朗普上台后大搞贸易保护影响中国出口,贸易顺差大幅收窄。
        

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