事件：按美元计，1月出口同比7.9%，预期3.2%，前值由-6.1%修正为-6.2%；1月进口同比(按美元计)16.7%，预期10%，前值3.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月贸易帐513.5亿，预期485亿，前值由408.2亿修正为407.1亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按人民币计，1月出口同比(按人民币计)15.9%，预期5.2%，前值0.6%；1月进口同比25.2%，预期15.2%，前值10.8%。1月贸易帐3545亿，预期3072.5亿，前值2754亿。  点评：  核心观点：受外需回暖、国内经济暂稳、低基数效应、价格影响和汇率贬值，1月进出口大超预期，符合我们之前的判断。1月外贸出口先导指数为39，连续三个月环比回升，二季度出口压力有望缓解。从全年看，出口有望好于去年，但中美贸易战、英国脱欧、欧洲法德大选等风险使得国际环境依然严峻复杂。考虑到信贷超预期、企业业绩超预期、一带一路混改等改革超预期，我们预计两会前后可能是股市做多的时间窗口，围绕业绩和改革两大主线展开。我们自1月份以来加大了对股票和黄金的推荐力度，对这两个大类资产均在底部进行了明确的推荐。