投资要点：
        开年开发商数据略好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从部分龙头开发商所公布的1  月份销售数据来看，其数据表现明显好于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中万科、碧桂园、恒大三家超大型的开发商都有70%以上的同比增长，而融创、旭辉以及首创置业也都有40%以上的同比增长；H  股地产股提前启动。而H  股房地产股已经有了一定的提前表现，恒生地产建筑业指数已经从年初至今产生了12%左右的涨幅，而A  股申万房地产行业指数则只有1%不到的涨幅，从领涨的蓝筹地产股来看，A  股地产股目前的表现也是全面落后于H  股；
        预计后期行业46  分化，开发商28  分化，优秀公司在行业调控期优势更明显。
        考虑因城施策的政策本质，政策差异性还将持续。预计占销售面积比在40%左右热点城市将继续加强各类限购和调控。其他占成交60%左右的广大三四线城市预计还会继续贯彻去库存的优惠政策。以上基本面因素造成行业在17  年基本面会出现46  分化（限购和调控城市占销售面积40%，不限购支持去库存城市占60%）。市场容量依旧足够，行业46  分化最终会导向开发商28  分化。1H  有效去库存企业全年均有望占优，这将有利于优质蓝筹开发商进一步的表现；年报业绩表现靓丽，2016  业绩预增公告创近5  年新高。同样在即将到来的2016年报公布环节，目前行业发布业绩预增公告的公司达到了40  家，业绩扭亏为赢的为21  家，两个合起来已经占约40%的房地产上市公司。这个数量也是近5年来行业最高值，预计整体2016  年的年报季房地产行业同样表现会相对靓丽；近5  年春季攻势中地产板块行情有望跑赢大盘。在近5  年每年的春季第一拨春季攻势行情中，房地产板块都是其中的一个活跃板块，在近5  年里始终保持着在这个行情中跑赢大盘指数的业绩。预计在即将到来的2017  年春季攻势行情中板块仍然有望继续领跑；
        目前行业估值处于相对低位。从市净率的角度看，目前行业整体的市净率大约在2.28  倍，处于近年以来相对低位，后续依然存在提升的空间；
        投资建议。板块三低（仓位低、预期低、估值低），带来更好自下而上机会。
        估值切换、年报和分红率等角度继续看好保利地产、招商蛇口、新城控股、首开股份、滨江集团、中国国贸、金融街、嘉宝集团；2）转型公司（三湘印象、粤泰股份、蓝光发展）；3）主题：恒大回归、国改。
        主要不确定因素。行业基本面复苏不达预期。