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研究报告:信达期货-金属早报-170210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-10 15:36:08
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华
研报出处: 信达期货 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 115 KB 分享者: yw****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铜
        昨日沪铜整体维持高位窄幅震荡盘整走势,尽管Escondida铜矿工人正式罢工,但由于工预期过于浓厚,所以实际罢工实现之后,铜价格并无意外的反应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,如果罢工时间持续不过长,则影响不大;若持续时间增加,罢工结束之后,通常的做法会努力把产量损失补回,年度供应预期影响有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中长期来看,全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。  短期而言:节前,铜精矿加工费维持在85-90美元/吨,目前下游开工还未完全恢复。总体上,中国铜供应短期较为充沛。现阶段罢工已经开始,需监控后续发展,同时印尼自由港事件短期不会出现大的问题,对全球铜供应短期影响不大。不过,2018年之后,铜供应几乎找不到增量,铜大方向是看涨的。操作上建议观望为主,激进投资者可于6000美元附近逢高轻仓空。
        铝
        节后铝价受库存增加影响承压下跌,金属中略显偏弱,沪铝周四延续近两天反弹格局,再度小幅收涨,整体来看依旧维持高位震荡格局中。现货面,长江现货均价下跌140元/吨至13190元/吨。下游企业逐渐回归,采购量逐渐回升,但整体仍呈现供应过剩局面。库存方面,2月9日SMM统计国内电解铝库存环比上周五增加10.1万吨,库存上升压力将持续。同时,由于氧化铝价格大幅上涨,利润增加,开工率增至高位。1月国内氧化铝产量为558.4万吨,同比增幅21.7%,环比增加2.07%,日均产量继续上升至18万吨左右,1月开工率为89.4%,这将对短期供应格局形成压力,铝价较其他金属压力更大。策略建议:由于前期积压库存较多且交割库增加便于库存累积,因此预计目前价格压力较大,建议多单出局,等待机会。
        

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