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研究报告:中信期货-农产品策略日报:USDA报告中性偏空,预计菜粕期价上行阻力较大-170210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-10 14:50:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 506 KB 分享者: mou****uge 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:国内基本面逐渐宽松节奏下,中长期油脂价格上方压力逐渐显现
        (1)据巴西贸易部发布的出口统计数据显示,2017年1月份巴西大豆出口量为912,000吨,高于2016年1月份的394,000吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (2)据巴西农业资讯机构AgroConsult发布的最新预测数据显示,2017年巴西大豆产量预测值调高到了1.053亿吨,高于该机构早先预测的1.044亿吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (3)买家大多避市观望,昨日豆油总体成交较为清淡,国内主要工厂散装豆油成交总量6800吨,相比之下,前日成交14480吨。棕榈油市场,因节后处于需求淡季,下游消耗迟滞,买家入市谨慎,昨日市场总体成交冷清。
        逻辑:国际市场,1月马棕出口持续回暖,且马棕、印棕相继上调2月出口关税,叠加马棕产量出现大幅下滑等,对棕榈油价格形成利多影响;另巴西丰产日益明朗所致,给大豆市场构成下跌压力。不过南美天气方面不确定性,且南美大豆出口情况向好,对豆类价格形成一定支撑,故整体上,外围基本面呈现多空博弈格局。
        国内市场,上游供应,随着节后油厂陆续开机,大豆原料供应较好,豆油库存逐渐回升,同比、环比出现上升;另棕榈油、菜油库存也呈现回升趋势,供应较节前逐渐宽松;下游消费,按照往年季节周期规律,随着春节结束,包装油及散油消费将逐渐进入淡季,需求已显下降规律。综上,在外围多空博弈影响下,国内基本面供应逐渐宽松节奏下,料油脂价格上方压力逐渐显现。
        

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