龙源电力  1  月发电量同比增长6%至3,774  吉瓦时，其中风力发电量同比增长11%，火力发电量同比减少21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然春节期间需求低迷且风速较低，但由于弃风率控制得力，风电利用小时数同比增加1%至162  小时。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        情况改善的主要原因是，1  月份大多数西北和东北地区省份利用小时数大幅回升5-95%。维持买入评级，预计17  年上半年利用小时数还将继续强势回升。在弃风现象减少的带动下，龙源电力盈利增加且公司财务状况良好，因此是我们在风电板块中的首选。
        支撑评级的主要因素
        西北和东北地区大部分省份回升，月利用小时数同比增长1%。龙源电力1  月风电利用小时数同比增长1%至162  小时。我们注意到，西北和东北地区的大部分省份利用小时数大幅回升，包括吉林（+28%）、辽宁（+46%）、宁夏（+95%）、内蒙古（+5%）和新疆（+53%），黑龙江（-22%）和甘肃（-18%）除外。我们认为，宁夏利用小时数的大幅提升受益于宁夏-浙江特高压输电线，。
        1  月除春节时段外，弃风率保持在19%，预计2  月将强势复苏。管理层表示，1  月上旬弃风率仅为10%，情况控制良好。但受到春节需求低迷的拖累，整月弃风率为19%，和去年持平。我们预计，在低基数和特高压输电线的支持下，17  年上半年公司的利用小时数将持续大幅回升。
        评级面临的主要风险
        补贴支付的可持续性。
        估值
        重申买入评级，我们认为利用小时数的持续回升，将稳健支撑龙源电力2017  年股价表现。采用现金流折现方式得出目标价，加权平均资本成本率为8.3%，永续增长率为0.5%，对应16.8  倍2016  年预期市盈率和11.3  倍2017  年预期市盈率。