展望2017年，全球大豆供给依旧宽松，库存止跌回升，库销比也拐头向上，加上厄尔尼诺影响消退，棕榈油产量恢复或超预期，油脂难有趋势性行情，注意把握阶段性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，2017年油脂间强弱泾渭分明，在单边无明显趋势性行情的情况下，重点关注油脂间跨品种套利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点
        全球大豆供给宽松，油菜籽供应偏紧
        16/17年度全球大豆产量大于需求，供给相对宽松，期末库存有望较上年度增加563万吨至8285万吨，创历史新高，库存在15/16年度小幅下跌之后再度回升。同时，库存消费比也由24.46%上升至25.1%。16/17年度全球油菜籽产量预估为6776万吨，较15/16年度的7024万吨下滑近250万吨，降幅为3.5%；需求由7056万吨降至6891万吨，下降167万吨。产量下降幅度大于需求降幅，导致16/17年度全球油菜籽供给缺口继续扩大至115万吨，上年度为34万吨。
        美豆种植面积增加
        美国农业部数据显示，17/18年度美豆种植面积为8550万英亩，收割面积为8460万英亩，分别较上年增加180万英亩和160万英亩。美国私人分析机构Informa上调美国2017年大豆种植面积预估至8886万英亩，该机构两度上调面积预估，从8849万亩上调至8860万英亩，又上调至目前的水平。
        棕榈油产量恢复或超预期
        2011年以来，马来西亚油棕种植面积从500万公顷增加64万公顷至15年的564万公顷，增幅为13%，其中成熟面积由428万公顷增加58万公顷至486万公顷。由于油棕种植大幅增加，17年棕榈油产量将不只是恢复至正常水平，而是超过正常水平，预计17年棕榈油产量在2050-2100万吨之间，较16年增加约350万吨。
        16年印尼减产100万吨左右，低于市场预期，印尼产量恢复速度之快出乎市场意外，主要由于过去四年新种植园不断增加，仅13年就增加油棕树种植面积113万公顷，到今天油棕树已经成熟，开始结果。故2017年印尼产量增加或更多，美国农业部预计印尼16/17年度产量3500万吨，较上年度增加300万吨，符合我们的预估。17年全球棕榈油产量有望增加650万吨。
        国内菜油供应偏紧
        临储菜油仅剩不到250万吨。17年6月份拍卖将告一段落，而国内油菜籽产量持续下滑，届时菜油供应偏紧。