2016业绩预告概览分析: 截止于2017年2月3日,医药生物行业157家上市公司发布了2016年度业绩预告,78%的医药生物上市公司均实现了业绩增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,业绩增速超过100%的有32家(20.38%),增速50%-100%的有18家(11.46%),增速20%-50%的有41家(26.11%),增速0%-20%的有33家(21.02%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)剔除外延并表因素后,仅有17家公司实现业绩100%以上超高速增长,12家公司实现业绩50%-100%增长,28家公司实现业绩20%-50%增长。
各细分子领域增长层次不齐,传统药企业转型相对较多,中药业绩下滑比重较大,医药商业整体增长最好,血制品及原料药涨价支撑高增长。
从申万二级子行业分析,可以归纳总结:化学制药板块中,业绩变动分布较均匀,其中实现业绩>100%高速增长均为子行业原料药涨价。中药板块中业绩下滑的比重达40%,业绩下滑原因主要受政策及市场渠道影响。生物制品板块中的血制品受益涨价普遍高速增长,而疫苗企业受山东经营案件业绩下降;医疗器械领域中市值达的龙头企业增长稳定,业绩下滑的主要为综合实力弱的小市值企业,IVD企业普遍增长平稳;医疗服务中专科连锁服务普遍增长稳健,CRO企业受制于临床机构进展缓慢业绩较差;医药商业板块中的流通企业受益行业集中度提升规模扩大业绩普遍高增长。
100%以上高增长主要归结于重组、涨价、扭亏三大因素: 综合32家业绩100%以上增长的上市公司的实际情况,公司实现超高速增长主要归结于重组并表、产品价格上涨、去年基数低或扭亏为盈三个原因。其中,14家公司通过资产重组和利润并表实现业绩100%增长;9家公司受益于维生素原料药等产品提价,实现业绩100%以上的超高速增长;其余9家公司由于2015年业绩基数低或扭亏为盈。 内生增长主要源于产品销售扩大、价格上涨、成本控制:
54家业绩实现较好内生增长的上市公司的实际情况(业绩增长在0%-100%之间,排除100%超高速增长),我们认为内生增长主要归结于"产品销售扩大"、"产品价格上升"、"严格控制成本"等三大原因。其中,大部分上市公司(47家)通过扩大产品销售实现内生性增长。