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研究报告:长城证券-晨会报告-170210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-10 10:53:22
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 长城证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 887 KB 分享者: han****sy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        策略研究:    
      上周期末持仓投资者数量首次跌破5000万人关口            中证登公布上周投资者统计情况,其中两市期末持仓投资者数量为4993.61万人,是自2015年6月以来的20个月内首次跌破5000万人关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    对此,我们点评如下:    首先,2015年5月之前中证登一直统计的是投资者的账户数,而从2015年4月13日起A股市场全面放开自然人与机构投资者一人一户限制之后,中证登停止账户数统计,转而统计投资者人数,直到2016年10月更改为一人三户也没有改变统计方式,这使得数据的统计长度不足,没有历经完整的牛熊周期,难以做出比较判断。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)数据本身不能说明什么问题,关键是监测速率的变化。  
        为了得到更有意义的市场投资者数据信息解读,我们采用新增投资者人数以及2015年之前的新增投资者户数变化与上证综指做了一下研究,对比了短中长几段牛熊市的变化趋势,发现在大盘处于长期向下趋势中,新增投资者增速快速下滑一般有两种可能形态:①大跌中间阶段,投资者恐慌情绪浓厚,新增投资者数量快速下降,则短期大盘到达底部,有回升空间;②震荡下跌末期,市场情绪比较低落的时候,参与者慢慢失去信心,增速在维持一段时间的低位之后快速下滑,则基本上到熊市末期。回观这次热议的期末持仓投资者数量的减少,也同样是投资者绝望情绪加重,筹码卖出的标志,卖空力量减少,卖压释放。短期意味着一波小型的上涨;同时放更长的时间区间来看,期末持仓投资者数量依然在缓慢下滑,暂不意味着中长期底部的到来。
        另外,市场上也关注公布的16年12月A股亿元以上个人投资者账户数量已经超过了5178点牛市水平的数据。其实这个数据早已超过当时的水平,并非只是近期的突变,与此同时1000万-1亿区间的个人投资者账户数也逐步攀升。这可能也有配售市值打新的原因,也可能为自然人股东限售股份解禁之后的市值增长;而1000万-1亿人数的增加也可能是为了打新而拆账户,不能直接视之为大户进场。          
      (证券分析师:汪毅(执业资格证书编号:S1070512120003);联系人:李烨(从业证书编号:S1070116060016))          

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