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研究报告:广发期货-贵金属早报:联储缩表、特朗普税改形成利空-170210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-10 10:49:38
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 广发期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 142 KB 分享者: bin****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        [市场表现  ]
        上海黄金06月期货价格收盘涨跌-0.31%,报每克277.35元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白银06月合约涨跌0.14%,报每千克4176元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        纽约商业交易所4月份交割的黄金期货价格涨跌-0.16%,收于每盎司1227.4美元。白银3月期货价格涨跌-0.03%,收于每盎司17.635美元。
        [隔夜新闻]
        在圣路易斯联储主席James  Bullard认为,今年美国经济不会因特朗普政策而过热,至少今年利率还会处于低位。美元上涨影响可能被夸大。
        他一个月后再次提到美联储收缩资产负债表(缩表),认为对外沟通有助于顺畅缩表。Bullard本周四表示,当前美联储的目标利率基本符合低增长、低通胀的经济环境,这种形势多年来逐步形成,近期不可能改变,“相对低的政策利率仍会适宜”,目标利率今年能处于低位。Bullard没有看到任何大幅加息的理由。由于存在不确定性,美联储下月无需行动。他认为通胀压力迄今并未“过度”累积,移民和贸易政策可能会造成长期影响,但特朗普政府的政策不会造成美国经济今年过热,至少要到明年或者之后才可能明确特朗普政策的影响.近来特朗普政府密集炮轰别国搞货币贬值,特朗普上月直指美元“过度强势”。Bullard则是认为,美元走强对经济的影响并不总是清晰可辨的,其影响被放大了。美元走高固然让美国出口成本增加,但也降低了美国企业的进口成本。讲话中,Bullard还再次提到缩表。他指出,美联储货币政策正常化并不限于加息。收缩资产负债表可能会对收益率起到调整作用。当前美联储政策施加了推升收益率曲线短端的压力,资产负债表则是对这一曲线的其他部分施加下行压力。
        周四,特朗普在会见航空业CEO时称将在未来2-3周内发布税改方面的重大事宜。受特朗普政府承诺将很快推出税收改革影响,美国股市创下历史新高,美元反弹,美债下跌。市场对法国大选的担忧有所减退。法国国债和欧元区外围国家债市今日收复失地。特朗普在会面航空业CEO之后表示:“降低美国企业的整体税收负担非常重要,我认为我们已经较计划提前,并且将在未来两三个星期宣布有关税收的重大事宜。”随后,白宫进一步确认称,里根时代以来最大规模的全面税收改革将要出台。受税改消息影响,美股收创新高。白宫发言人Sean  Spicer表示,在推动两党共同支持税改措施,特朗普已经与国会领袖讨论了他的税改计划。这将是全面的税改方案,旨在鼓励企业将工作岗位留在美国,帮助刺激国内经济增长。白宫将美国面临国外竞争归咎于本国税制,认为美国需要根本性的全面税改,此次税改计划将是1986年以来未曾有过的大规模改革。
        周四,上诉法院维持移民禁令暂停的裁决,拒绝恢复特朗普的禁令。上诉法院指出,政府并未表明该禁令实施的明显优势,也没有指明“中止”失败将造成不可挽回的损失。“因此,我们拒绝恢复这项禁令。”在29页的裁决中,三位法官指出,公众“有权自由旅行,免于家庭流离,免受歧视”。该裁决公布后,特朗普发布Twitter称“法院见”,并重申“我们国家的安全危在旦夕!”据NBC,特朗普还表示,法院的裁决是一个“政治决定”。
        

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