公司2016  年Q1  完成重组，是国内集装箱航运龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司原名中国远洋，2015  年底开始重组，2016  年3  月基本完成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重组后公司主要经营集装箱运输及码头运营，经营运力规模全球第四，占比为7.8%。
        继续看好17  年集运业复苏。我们在16  年11  月13  日发布的航运业跟踪报告《通往复苏之路，积蓄向上的弹性》中提到，“2016  年集运市场企业大量合并，集中度提升，业内普遍亏损严重，市场更为集中后，经营主体之间将更容易达成默契，控制运力投放，保障运价。我们认为当前集运和干散货子行业正处于复苏的前夜，尽管线性预测的供求关系仍不足以支持全面的复苏，在岁末年初货主补库存时点以及在供给削减预期强化下，存在较强的运价弹性。”我们在之后的交运行业17  年投资策略《十年等一回，迎接航运复苏和铁路改革中》以及航运业跟踪报告《近期集运市场表现强劲，行业复苏方向明确》中重申了这一观点。我们继续维持对17  年集运业复苏的判断。
        运价波动给公司带来巨大的盈利弹性。根据估算，欧线、美线、其他航线运价每波动100  美元/TEU，公司的税前利润会变动17、25、71  亿元，盈利弹性巨大。我们看好17  年集运业复苏，预计公司盈利将大幅改善。
        盈利预测与评级。假设2017-2018  年公司运量同比增长2%、2%，欧线、美线、其他航线运价同比增长30%、30%、10%，上调公司2017-2018  年盈利预测，预计公司2016-2018  年EPS  为-0.97、0.36、0.47  元，对应净利润-99、37、48  亿元。由于公司为A+H股公司，对港股评级给予“买入”，建议投资者积极布局，战略配置。
        风险提示。市场需求低于预期、运力投放超出预期、集运公司发生恶性竞争、贸易保护抬头、油价大幅上涨