投资要点
        事件：公司发布2016年业绩预增公告，预计2016年归母净利同比增长30%-55%达到55.0-65.6亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  公司2016年归母净利增速略低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016年公司归母净利率同比增长30%-55%达到55.0-65.6亿，公司前三季度归母净利19.3、20.5、16.3亿，四季度预计-1.1-9.5亿，四季度业绩低于预期，预计主要是年末奖金、年度返点等一次性费用计提较多。  
        自主合资向上大趋势不改，广汽进入新车周期收获期。自主方面，GS4热销，GS8新上市订单火爆，2017年预计后续还有GS7和GM8上市，自主品牌在GS4带动下2016年销量同比增长90.66%，2017年GS8、GS7、GM8等重磅车型将助力自主再向上突破。合资方面：广菲克2016年在自由光（中型SUV）和自由侠（小型SUV）的带动下销量同比增长270.84%，实现扭亏为赢，展望2017年，新车型指南者（已于2016年12月底上市）定位紧凑型SUV，有望成为Jeep月销最大单品，将带动广菲克后续增长；广本2016年销量同比增长10.12%，其中大型SUV冠道已于2016年10月底上市，终端爬坡顺利，将成为广本2017主要增量；广丰产能38万辆（第一、第二生产线），2016年依然同比增长4.64%达到42万，体现了强大的产品力，预计第三生产线2017年下半年投产（初期10万产能），产能释放后有望带来新增长。  
        自主合资向上大趋势不改，新车周期带动下公司2017年进入主收获期。2016公司自主品牌传祺崛起，广菲克扭亏为赢，广丰广本发展向好，公司归母净利大幅增长；2017年自主多款重量车型贡献增量、广菲克指南者国产进一步提升盈利，广本中型SUV冠道分享中大型SUV市场盈利，广丰新产能释放有望进一步提升销量，自主合资向上大趋势不改，公司2017年在新车周期驱动下进入主收获期。我们预计公司2016/2017/2018年EPS为0.94/1.52/2.04元，维持"买入"评级。  
        风险提示：SUV景气度下降；自主和合资品牌新车销售不及预期。