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研究报告:安信证券-2月投资展望:债市春天的脚步近了-170209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-09 13:53:34
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗云峰
研报出处: 安信证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 297 KB 分享者: hon****gie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        债市春天的脚步近了——2  月投资展望
        进入2017  年,在最初的大约半个月的时间里,资金面出现了一定程度的松弛,但自1  月中开始,资金面再度紧张,量跌价升,随后央行先后调升了MLF(1  月24  日)、逆回购和SLF  的利率(2  月3  日)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们一直认为,政策分析,切忌猜测政策的时点和内容,而应关注政策的目标和效果。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)至少目前来看,政策的目标是非常清晰的,即去杠杆,特别是在政府和非金融企业去杠杆的背景下,金融机构去杠杆势在必行,而在楼市调控的背景下,家庭部门去杆杠也是政府乐于见到的。至于政策的效果,除短期的事件性冲击外,中期来看,大体上会出现的情况是从被动去杠杆到主动去杠杆之间的切换,被动去杠杆下利率债收益率是上行的,主动去杠杆下利率债收益率是下行的。。
        市场观察:股票市场上涨,债券市场利率小幅波动
        周三股票市场上涨,货币市场利率小幅波动,债券收益率小幅波动。国债期货反弹,可转债涨多跌少,美元兑人民币中间价上行。
        备忘录
        1、2  月8  日,商业银行2016  年末资产托管规模突破120  万亿。中国银行业协会统计数据显示,2016  年末,商业银行资产托管规模已经超过120  万亿元,较2015  年末增长了39.03%,托管产品超过15.8  万只。2016  年托管手续费收入超过510  亿元,较2015  年增长了13.8%。
        风险提示:有重要因素未列入分析框架。
        

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