1.  本周固定收益策略视点
        节后取现资金回流市场，虽然资金面相对平稳，但随着货币市场政策利率全面上调，债市大幅调整，收益曲线整体上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，国债1Y利率上行12bp至2.79%，5Y上行7bp至3.1%，10Y上行6bp至3.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策性金融债1Y利率上行6bp至3.16%，5Y上行14bp至4.01%，10Y上行11bp至4.16%。
        上周五央行上调公开市场逆回购各期限利率，加上节前央行对MLF利率的上调，至此，政策性利率全面上调。央行对货币市场加息或许考虑到诸多因素，但是我们认为最核心的仍是前期央行引导金融去杠杆的政策延续。
        在去年11-12月的债市调整中，债券市场整体收益率较年内低点上行60-100bp，而同时在金融机构成本端的逆回购利率并没有发生变化，资产端和成本端的息差走阔的情况下，机构有加杠杆的动力。其次，1月份信贷的可能超出市场预期，高于去年同期的2.5万亿，央行也有通过提升信贷投放成本抑制信贷过快扩张的必要。
        流动性方面，节后伴随这节前取现资金陆续回流市场，2月流动性整体上或偏松，但是考虑到节前央行公开市场逆回购以及MLF的集中到期，资金面个别时点或面临较大波动。
        最后，17年金融去杠杆，监管趋严的大的环境并没有发生变化。未来随着1季度表外理财纳入MPA考核以及金融去杠杆相关监管政策的逐步落地，债券的需求重心将从交易型需求向配置型需求转移。而交易型资金是去年债市趋势行情主要推动力，配置型资金起到的是稳定市场估值中枢的作用。所以，在17年债市以配置型需求为主导的情况下，债市很难有趋势型行情。短期在加息利空逐步消化，金融去杠杆监管政策可能加速落地背景下，债市或仍以调整为主。
        2.货币市场跟踪
        上周公开市场方面，上周共有1200  亿逆回购到期，央行通过逆回购投放5000  亿，，上周央行公开市场合计实现资金净净回笼700  亿。节后取现资金陆续回流市场，市场资金面整体上中性偏松，上周资金利率小幅下行，其中R007  大幅下行109bp  至2.58%和R014  大幅上行74bp  至3.7%，shibor1M  上行11bp  至3.26%，  shibor3M  上升5bp  至3.23%。