供应趋紧且07年主题似重现
　　供应紧张而非套利是煤价上涨主因
　　纽卡斯尔港煤价对中国市场价的折价已收窄，但我们认为这不太可能限制进口或价格上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管09年次季需求相对低迷，但国内和国际价格仍随着进口增长而上涨而库存依然受压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这反映出为动力煤市场供应日趋紧张，我们因此上调煤价假设值。
　　需求重拾增势
　　由于工业用电需求复苏势头强于预期，我们的地区公用事业研究团队已上调中国2009-2010年的电力增长假设值。我们的行业渠道调查显示：受轻工业需求推动以及重工业6月用电恢复增长推动，电力消费在好转。
　　供应增长处于历史新低水平
　　融资继续受限加之不利的监管环境正在推迟区域性矿业和基建扩张。我们预计：未来18个月内澳大利亚及印尼动力煤出口将继续反映出产量增长低迷，导致整体煤炭贸易量短缺。
　　调整动力煤预测价
　　我们的2010年预测价从80美元/吨上调至90美元/吨；2011年从120美元/吨降至110美元/吨而2012年从120美元调低至105美元/吨。在中国股市，我们偏爱神华和兖州煤业，我们已在09年6月3日上调了这两只股票评级。在印尼市场，我们青睐ITM和StraitsAsia。