投资要点
        事件：公司发布2017  年1  月销量快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月公司销售16.8  万台，同比增29%，其中广本/广丰/广菲/广汽三菱/广乘分别为5.2/4.5/1.5/0.8/4.6  万台，同比增22%/1%/46%/400%/59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然春节因素工作日同比减少，公司1月销售仍实现29%的增长，超预期。
        自主GS4  继续热销，GS8  逼近万辆。广乘1  月销量4.6  万台，同比大幅增长59%，主要由GS4  与GS8  贡献。GS4  2015  年4  月上市后销量一路爬坡，2016  年持续热销，2017  年1  月达到3.4  万销量水平，显示了GS4  在10-15  万SUV市场的强大竞争力；GS8  为广汽自主高端化发展，突破15-20万区间的旗舰车型，2016  年10  月上市，2017  年1  月即爬坡达到9418  台，2017  年全年预计达到10  万销量。广汽乘用车后续还规划有GS7，GM8等新车型，广汽自主将持续向好。
        广本凭借冠道分享合资中大型SUV  市场，广丰1  月销量同比持平。日系方面，广本1  月销量同比增长22%，预计增量主要由B  级SUV  冠道(2016年10  月上市)贡献增量，冠道1.5T  车型预计17  年3  月上市，有望进一步提升其销量表现。广丰1  月份销量同比持平，但销量结构因汉兰达而上移优化。
        广菲克静待指南者爬坡，预计2017  进入盈利期。随着指南者2016  年12月底的上市，广菲克Jeep  小型（自由侠）、紧凑型（指南者）、中型（自由光）由小到大的SUV  产品矩阵构建完成。从车型定位来看，预计指南者有望成为广菲克单品最走量车型，1  月份广菲克销售1.5  万台，同比增长46%，预计其中指南者仍处爬坡阶段，期待其后续表现。2016  年自由光和自由侠助力广菲克销量持续走高，全年预计广菲克盈亏持平，2017年指南者的上量将使得广菲克进入盈利期。
        自主锋芒已出，合资风头正劲，维持“买入”评级。新车周期带动下，公司自主与合资趋势向好，自主借GS8  向上突破，合资方面，广本B  级SUV冠道分享合资中大型SUV  市场，广菲克Jeep  指南者已整装待发，公司17年进入新车周期驱动向上的主朝浪，预计2016-2018  年公司EPS  为0.94/1.52/2.04  元，维持“买入”评级。
        风险提示：SUV  景气度下降；自主和合资品牌新车销售不及预期。