调整理由
　　我们将中国铝业(H)移出强力买入名单但维持其买入评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于强劲的需求，特别是在08年四季度延迟/放缓的房地产建设需求（占铝需求的37%）近期再度加速上升，国内铝价年初至今上涨21%，涨幅超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为这一推动因素在很大程度上已体现在中铝的股价中。房地产行业资本开支/新开工项目的增多应有利于2010年下半年的铝需求，但这并非短期内的推动因素。自2009年5月8日我们将中铝加入强力买入名单以来，其股价下跌了8.5%，而同期MSCI中国指数上涨了4.7%；过去12个月中，该股股价下跌了17%，同期MSCI中国指数下跌了10%。我们认为中铝表现落后于股指的原因在于缺乏短期推动因素。
　　当前观点
　　(1)尽管缺乏短期推动因素，我们仍看好中铝，因其70%的需求推动因素可能会加速上升。
　　--铝常用于房地产建设的较晚阶段。鉴于建设活动的正常周期为12-18个月，我们认为09年下半年新项目/资本开支的潜在大幅增长可能会对2010年下半年的国内铝需求产生更显著的影响。
　　--电网的资本开支（占铝需求的16%）是政府经济刺激方案的组成部分，2009年电网资本开支的增幅可能从2008年的18%上升至30%。
　　--交通运输行业（占铝需求的17%）也较为有利，年初至今汽车产量同比上升11%，5月份的增幅达29%，而其2008年12月的谷底值为-24%。