行业观点
        春节期间，国际方面，特朗普多项新政发布，外围市场震荡明显，避险情绪提升，黄金上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储2  月议息会议宣布维持利率区间不变，短期内加息概率较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内方面，2017  年1  月PMI  小幅回落至51.3，经济开局平稳。节前市场数据持续回落，成交量萎缩、指数下行、两融收缩，券商1  月业绩表现并不乐观。短期来看，外围的市场波动对A  股影响有限，节后市场有望回暖，券商业绩和估值有望提升，关注券商板块交易性机会。中长期来看，受益于直接融资占比提高、居民财富管理需求释放、多层次资本市场发展，券商具有长期投资价值。
        目前券商股估值接近历史中枢，整体行业PB1.94X，向上弹性空间较大，向下安全性较强。我们仍看好市场企稳下券商股的配置机会以及个股的交易机会。推荐综合实力强大、各项业务领先，转型财富管理的华泰证券、广发证券；在金融改革加速推进背景下，具创新实力、特色经营的中小券商东吴证券、东兴证券。
        行业重要事件回顾及点评
        事件：中国证券业协会对证券公司2016  年经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，129  家证券公司全年实现营业收入3,279.94  亿元，实现净利润1,234.45亿元，124  家公司实现盈利。129  家证券公司总资产为5.79  万亿元，净资产为1.64万亿元，净资本为1.47  万亿元。
        点评：1）市场环境较差，券商业绩环比下滑近五成；2）收入结构逐步改善，投行和资管业务成亮点；3）资本实力提升，抗风险能力加强。
        风险提示
        市场波动超预期；经济回落超预期；业绩增长不达预期。