基本观点：
        人民银行数据显示，1  月份外汇储备余额下降120  亿美元至2.998  万亿美元（彭博市场平均预测为下降70  亿美元；12  月份外储下降410  亿美元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经估算的汇率估值效应调整后，我们估算1  月份外储余额降幅约为370  亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但像以往一样，随后公布的人民银行外汇占款以及外管局跨境人民币流动数据应能为潜在的外汇流动状况提供重要的补充信息。
        要点：
        人民银行公布1  月份外汇储备余额下降120  亿美元，外储规模降至略低于3  万亿美元。我们估算估值效应约为+250亿美元（假设中国外储的货币构成与全球一般状况相似），因此若剔除这一汇率估值效应的影响，1  月份外储余额降幅为370  亿美元（12  月份降幅为350  亿美元）。不过，我们仍在等待央行发布“外汇占款”数据，这份通常于月中发布的数据应能有效地交叉验证不受估值效应影响的央行外汇出售情况。
        外储数据仅能部分反映实际外汇流动状况，因此尚且无法判断1  月份外汇流出压力是否缓解。但在1  月份美元全线走软之际人民币兑美元升值明显(1%)，或许有助于改善围绕人民币的市场情绪（即便人民币兑CFETS  一篮子货币贬值0.6%）。此外，近几个月当局推行的多项资本流动管控措施（包括春节前一天宣布的举措）都有望缓解近期的资本流出。不过，如果美元确如我们外汇团队所预测的那样再度走强，则未来数月的资本流出压力可能升温。
        未来几周将发布的进一步反映1  月份外汇流动状况的主要数据如下：
        我们偏好的基于外管局境内外汇结算数据和人民币跨境流动状况的潜在外汇流动衡量指标：2  月17  日央行外汇占款（即期，不受估值效应影响）：2  月中旬
        央行公布的远期头寸：2  月底