􀂄  6  月贷款增速加快是直接诱因，吸收流动性是深层原因
根据央行的初步统计数据，“6  月金融机构人民币各项贷款较上月新增15304  亿元，各项存款较上月新增20022亿元”，不仅远超历史同期水平，也高于近几个月的增速，严重挑战了央行的容忍极限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，央行有必要采取适当的手段对市场流动性进行渐进式的吸收。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3M  期央票的期限较短，需要不断地滚动操作，对央行的回笼操作形成压力。因此，央行需要采用更长期的货币政策工具对流动性进行锁定，因此1Y  央票的重新出现成为必然。
􀂄  市场需求不足，央行态度坚定
央行在  7  月8  日的中央银行票据发行公告中表示，09  央票25  的最低发行量为500  亿元。而最后发行量也仅为500  亿元，且发行利率高出二级市场收益率约9bp。同时，7  月8  日发行的1Y  国债的计划发行量为280  亿元，但最终竞争性中标量仅为275.2  亿元，且未进行追加。这显示出市场对于1Y  品种（包括央票和国债）的需求比较有限。但是，央行仍然坚持重新启动央票的发行，这说明其对流动性回收的坚决态度。