事件：公司今日发布业绩预告，2009  年上半年公司实现净利润约为0-4564.32  万元，较去年同期下降50%-100%，业绩同比大幅下降的主要原因是：今年上半年白砂糖的销售量及平均售价均比去年同期大幅下降，加上受到金融危机影响，造纸和制浆业出现了较大亏损，因而公司今年上半年业绩相对去年同期有较大差距。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
我们预计上半年的业绩为0.12  元，较我们前期预测上调0.07  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）调高的主要原因是我们上调了第二季度的销售数量。根据我们对广西和全国销售量的数据测算和公司对未来糖价的判断，我们上调了第二季度的销售数量，由15  万吨上升至22万吨，同时二季度的销售单价略有提高。再考虑制糖和造纸的亏损，我们大致测算为亏损1500  万元。由此得到上半年
EPS  0.12  元。维持对公司09-10  年0.44、0.74  元的盈利预测，当前股价对应的PE33.3x、19.8x，维持“增持”评级。
糖价短期盘整。6  月份全国销售食糖销售115.1  万吨，同比下降18.01%；广西销量85.1  万吨，同比下降0.3%，从而促使全国糖价高位盘整。但是销糖率处于好转态势：1-6  月份全国的销糖率为73.42%，较上榨季增长4.98  个百分点；广西的销糖率为76.15%，较上榨季增长9.39  个百分点。并且由于上榨季大幅增产导致存糖进入本榨季的数量在150  万吨左右，而上上榨季进入上榨季的存糖数量大致在50  万吨左右，因此实际的销售情况仍属理想范围之内。