投资要点
　　定增顺利完成转型业务有望加速推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司于2016年11月完成非公开发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次定增发行1.98亿股，发行价12.6元/股；募集资金总额为25亿元，募集资金净额拟用于时尚产业供应链管理项目、时尚产业品牌管理项目、仓储物流基地建设项目和补充公司流动资金等。定增完成后，公司将会加速推进供应链管理和品牌管理业务。
　　目前供应链管理业务发展顺利，2017年有望加速发展。截至2016年底，公司已在广州、东莞、荆门、苏州、绍兴、佛山、厦门等纺织服装集群地与合作伙伴共设立了8家供应链管理二级控股子公司。供应链管理业务自2015年四季度开始产生收益。2016年前三季度，供应链管理业务实现营业收入27.14亿元，占当期公司营业总收入67%。公司已完成定增，募集资金将推动供应链管理业务进入快速发展的阶段，预计2017年供应链管理业务将成为公司主要的业务收入来源，并拉动公司业绩实现快速增长。
　　目前供应链管理业务已展开，2017年有望加速推进。截至2016年底，公司在武汉、东莞、江西共设立了3家品牌管理二级控股子公司。募集资金到位后，公司向品牌管理公司增资25000万元。在募集资金的推动下，预计2017年品牌管理业务将会进一步加快开展。
　　品牌服饰业务：一直在变革。近年来，公司为适应服饰市场个性化、差异化、小众化的发展变化，公司陆续向市场推出10个不同风格的潮流子品牌，以“潮流前线”品牌集合店的形式运营。参股或控股多个淘品牌，布局线上渠道。
　　投资建议：维持推荐评级。在募集资金推动下，公司供应链管理和品牌管理业务有望加速推进，业绩有望保持快速增长。预计公司2016-2017年EPS分别为0.25元、0.44元，对应PE分别为55倍和32倍。维持推荐评级。
　　风险提示。终端消费低迷、战略转型不达预期等。