交易建議
中國重汽(3808) 6.18 元 / 短線目標價:6.50 元 /12.0%潛在升幅因素:i) 集團早前已發盈喜指,由於重卡行業需求增大,銷量較去年同期有了較大增長和降本增效成果顯著,預計去年股東應佔未經審核淨利潤按年增長約40%-60%,實現淨利約人民幣3.90億元至人民幣4.46億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】內地最新數據顯示,1月重卡銷量達8.2萬輛,按年升幅達1.2倍,其中,集團期內銷量按年急升80%至1.1萬輛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)內地仍以各項基建為穩增長基礎,對業務前景有利;ii) 各地PPP項目的推動,地鐵、通用機場、鐵路和高速公路等方面的建設也是相當規模,內地推動基礎設施的投入冀保增長,都對重卡的銷售具有推動作用;內地執法部門嚴格執行重卡超載查處,預期有關監管措施將繼續推高重卡需求,超預期銷量可維持至明年首季,刺激銷量上升;
iii) 現價相當於2017年預測市帳率0.76倍,較上市至今平均1.1倍折讓31%,隨著行業可望進一步改善,帶動集團毛利率及純利回升,我們認為估值續可獲重估;
iv) 股價續沿著2016 年6 月至今升軌上攀升,加上14 日RSI 續處50 以上,MACD 信號線「牛差」擴大,有利股價回升,建議趁低吸納。
通達集團(0698) 2.31 元/ 短線目標價:2.50 元 /13.6%潛在升幅因素:i) 管理層表示現時手機訂單仍然強勁,隨著主要客戶華為、華碩(ASUS)續推出新旗艦手機,加上國際一線智能手機客戶訂單增加,料有助集團帶動業績;
ii) 集團表示開始正式批量向國際一線智能手機客戶,提供防水膠圈及LSR零部件,同時亦正洽談未來其他結構件的潛在合作,將成為股價上升催化劑;同時,集團已完成研發高毛利3D玻璃(較現時金屬外殼28-30%毛利率),隨著OLED及無線充電逐步普及,市傳國際一線智能手機客戶今年推出的旗艦智能手機,將採用3D玻璃,若集團產品獲採納,料可進一步優化產品組合,有利提升集團毛利率;
iii) 現價相當於2017年預測市盈率11.8倍,較中港台上市同業平均16.4倍估值折讓28%,於集團盈利能力具潛在提升空間下,料可享接近行業平均估值;iv) 股價年初至今表現落後於同業,建議趁低吸納。