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吉利汽车研究报告:兴业证券-吉利汽车-0175.HK-产能供应仍紧张,向好趋势不变-170207

股票名称: 吉利汽车 股票代码: 0175.HK分享时间:2017-02-08 14:24:18
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚炜
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 639 KB 分享者: hud****bo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司连续3个月销量维持10万+。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公告1月份销售汽车10.3万辆,环比下降5.2%,同比增长70.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1月份销量环比下降主要是由于去年12月份帝豪EV贡献了6千辆的销量,同比实现高增长,部分由于基数比较低。总体上看,公司的销量连续3个月维持在10万辆以上水平,整体表现仍然较好。  老产品表现好于预期,新产品仍然受制于产能瓶颈。重点产品来看,老产品中,1月份新帝豪销售2.61万辆,同比增长16.1%。新远景销售1.47万辆,同比增长0.5%。老产品整体上略好于预期。新产品中,博越、帝豪GS、帝豪GL及远景SUV等新产品仍然受产能限制,环比增速均持平。  
        维持买入评级,目标价上调至12.2港元。根据最新基本面信息,我们略上调了公司盈利预测,预计2016年至18年每股收益分别为0.52元、0.88元和1.20元,分别上调-0.2%、4.8%和5.0%,公司16至18年的每股收益复合增长67%。公司短期关注新产能释放节点,中长期看凌克品牌销量表现。目前公司股价对应16/17/18年市盈率分别为17.1倍/10.1倍/7.4倍,由于盈利预测调整,我们将目标价上调至12.2港元,对应12倍的17年市盈率,维持买入评级。  风险提示:新产品爬坡进度不如预期;行业需求减弱及行业竞争加剧。          

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