中国人民银行7  日公布的数据显示，1  月末，我国外汇储备余额为29982  亿美元，连续7  个月下降，较上月余额下降0.4%，降幅较上月收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对本次外汇储备余额下降，我们有如下评论。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第一，居民购汇和季节性因素是外储下降的主因。对1  月份外储余额变动情况进行分解，发现估值效应由负转正，去年12  月份美元指数升值0.8%，估值效应为负，但1  月份以来受特朗普弱势美元讲话打压、2016  年美国GDP  数据不及预期影响，美元指数出现调整，当月累计下跌2.7%，估值效应导致外储增加250-300  亿美元左右。因此，可知外储下降主要由交易行为所致，该值约为350-400  亿美元左右。进一步分解交易行为，主要包括两方面，一是央行主动干预外汇市场，另一方面是被动向市场投放流动性满足企业和居民购汇需求。从1  月份人民币汇率走势看，汇率相对强势，主要是监管趋严和收紧离岸市场人民币流动性所致，并非央行直接干预外汇市场。因此，外储下降的主要原因在于居民购汇，央行不得已向市场提供了大量外汇流动性。照此推测，1月份银行代客结售汇逆差规模应该在350  亿美元左右，较上月减少80  亿美元，较去年同期减少接近一半。此外，1  月份时点也比较特殊，年度5  万美元换汇额度重启，会集中释放部分购汇需求；碰巧赶上春节假期，居民境外旅游、购物用汇需求增加。因此，这一季节性不利因素在之后月份会大幅减弱。