2  月3  日，也就是春节后政府部门的首个工作日，国家发改委、财政部和能源局联合发布了《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该政策的目标是在2017  年7  月1  日建立起绿色电力证书自愿交易平台，为2018  年可能实行的强制交易做好准备。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        由于新政策只是自愿认购交易制度的试行方案，我们认为其交易量有限，对独立发电企业盈利或股价表现的影响也较温和，因为政策对买卖双方的吸引力都不大。我们认为，在当前环境下政策对可再生能源的影响偏负面，对光伏行业（1-6  批补贴名单仅覆盖了35%）的负面影响要大于风电（覆盖了85%）。
        但是，由于政策仍处于初期阶段，预留了与电力和电网公司协商的大幅空间，我们认为这只是制约股票价值的一项隐忧，但不会产生直接的负面的股价影响。尽管对新项目可再生能源补贴是否能持续的担忧依然存在，但新政策可减轻前六批可再生能源补贴名单中现有项目补贴的市场不确定性。因此，我们认为龙源电力(0916.HK/港币6.50,  买入)所受的影响相对较小，公司84%的装机容量包含在前六批补贴名单中。我们维持对该股的买入评级及8.50  港币的目标价。
        中国绿色电力证书政策要点主要目标
        建立绿色电力证书的交易平台，以减少财政部的可再生能源补贴支付，并支持中国可再生能源的可持续性增长。
        执行绿色证书核发试运行方案是为了完善交易相关监管以及对可再生能源发电的信息管理。
        监管要点
        1)  绿色电力证书的交易价不应高于可再生能源补贴价值；
        2)  电厂一旦出售可再生能源发电的绿色证书，不得再为这部分发电量获取可再生能源补贴；
        3)  一旦交易完成，绿色证书不得转售；
        4)  绿色证书应以每1  兆瓦时为单位发放，每份证书都有唯一编码。
        我们的观点
        据我们估算，对1-6  批可再生能源补贴名单（分别覆盖85%和35%的风电和光伏装机容量）的补贴发放约为745  亿人民币，基于5,919  吉瓦时的全国电力消耗量和0.7  倍的乘数因子（因为我们认为受地方免税政策影响，部分可再生能源收费难以收取），该数额基本符合787  亿人民币的可再生能源融资规模。鉴于对电力终端用户的可再生能源收费定为1.9  分/千瓦时，而国家发改委也不大可能将其上调，政府正想办法让电力或电网公司成为可再生能源补贴的资金来源，正如国家发改委在新闻发布会上所述。