投资建议
行业策略:5G 通信,手机先行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014 年中国 4G 网络正式开通,2015 年全球 4G 手机销售 9.67 亿部,渗透率高达 74.7%,中国预计在 2020 年正式开通 5G 网络,我们预计 5G 手机在 2018 年开始渗透,2020 年达到 35%,2022 年达到 75%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5G 给手机射频器件带来了较好的发展机遇,频段的增加及载波聚合技术的应用,带动射频滤波器及功率放大器强劲增长,单机用量有望翻倍,手机天线发生重大革新,单机价值量有望大幅增加。韩国有望在2018 年成为首个开通 5G 网络的国家;中国三大运营商正在加紧布局,预计2018 年试点城市将开通 5G 网络;高通及英特尔已推出 5G 手机芯片,预计在 2018 年大批量供应市场;在 5G 的带动下,智能手机将迎来新一轮发展黄金期,手机射频器件发展前景极其广阔。
行业观点:5G 手机-阵列天线横空出世。5G 手机天线出现重大技术变革,5G 基站和手机采用毫米波相控阵天线体制,5G 手机天线将会是一个含芯片的模组,采用天线点阵,16 个小天线。现有 4G 手机天线的材质和工艺都不能直接用于 5G 手机天线,必须进行大的改进,或者采用全新的材料和制造工艺,在 5G 开通初期,5G 天线会存在不兼容 4G/3G 天线的情况,因此4G/3G 天线有望单独存在,手机中天线数量及价值量有望大幅增加;预计2018 年将有手机具备 5G 通讯功能,5G 手机在 2020 年也将快速渗透,达到 35%,5G 手机天线将呈现高速增长态势,预计 2022 年市场需求将达到352 亿元。
推荐组合
信维通信:5G 时代,天线及射频业务大有可为。公司在高端天线具有核心竞争能力,在 A 客户手机、平板及笔记本电脑方面的供货占比有望逐步提升,尤其是平板及笔记本电脑方面,对天线的需求远高于手机,公司在微软Surface 上的天线供货占比占超过 60%。A 客户有望在 2018-2019 年推出具有 5G 通信功能的手机,公司是 A 公司天线主力供应商,将直接受益。目前公司射频相关产品有天线、射频连接、射频隔离及 SAW 滤波器,公司成立5G 研究院,积极研发 5G 通信的射频器件技术,有望充分受益 5G 产业的发展。公司依托在高端天线领域的深厚积累,加大在声学方面的布局力度,为客户提供音射频一体化模组,公司在声学器件方面通过 3 年的开发,已具备一定的实力,声学器件 2017 年有望出现爆发式增长。
立讯精密:手机天线及基站天线、滤波器将深度受益 5G。在天线方面,公司已布局多年,从全球知名公司引进了一支优秀团队,增强了技术力量,基站天线目前已在量产,智能终端用天线及相关产品的开发及认证进展顺利,并逐步导入 A 客户,有望在 A 客户 2017 年的新品上成为主力供应商。5G通信基站和终端设备均要采用阵列天线,将新增大量的微基站,基站天线、滤波器数量要增加近 30 倍,此外,公司在光电解决方案和企业级互联解决方案上也有布局,将深度受益 5G通信。
风险提示
5G 通信推进缓慢,5G 手机渗透率不及预期。