■  1月销量同比增长71%达10.3万辆，新车型未交付订单近20万辆，旗舰车型交货周期超3个月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司制定的100万辆销量目标有可能大幅上调    ■  下半年将形成6款车型组成的完整SUV序列，售价覆盖5-20万元人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年推出小型SUV，承接A00/A0级轿车客户消费升级。下半年帝豪RS加密SUV产品线，高端品牌LYNK&CO推升SUV产品线，拓展新市场    ■  2015-18净利润年复合增长高达60%，坚定看好公司高成长性，建议中长线投资者逢低吸纳    一月淡季旺销，喜迎开门红  尽管1月属春节假期的淡季，但公司1月销量未受假期因素影响，延续了12月的旺季销量趋势。受冬季运输的影响，销量较12月环比轻微下跌，但同比大幅增长71%至10.3万辆。公司淡季旺销表明公司的新车型（占月销量比重近4成）已经全面成功，产品需求非常强劲。我们估计截止上月中，公司的4款新车型博越/帝豪GS/帝豪GL/远景SUV累计未交付订单接近20万辆，我们的渠道调研显示博越/帝豪GS/帝豪GL目前终端销售交货周期需等待3个月以上。我们预计公司全年大部分月份保持10万辆左右的销量，提前完成100万辆销售目标难度不大，公司销售目标仍有可能大幅上调。  SUV产品线上下延伸，密度显著增强  公司2016年SUV产品线实现了打翻身仗，2017年将向上和向下拓宽SUV产品线，提升市场竞争力：（1）预计上半年推出两款小型SUV，分别是A00级和A0级。SUV是目前增长最快的乘用车细分市场，轿车消费被SUV部分替代，小型SUV的推出有利公司承接轿车车型熊猫和金刚客户的消费升级。竞争车型长城哈弗H1年销量达7万辆，我们预计公司的小型SUV在低线城市会有不小的市场需求；（2）预计下半年推出帝豪RS（类似SUV）产品，增加博越和远景SUV之间的密度；（3）预计第四季推出新品牌LYNK&CO首款SUV产品，SUV主力价位向上延伸至15-20万元人民币；（4）SUV旗舰车型博越产能持续提升，如果产能爬坡顺利，我们预计博越上下半年月销量分别可以达到2.5万辆和3万辆以上。
        综上，预计下半年公司将形成6款SUV车型（含帝豪GS和远景SUV）组成完整SUV产品线序列，价格区间覆盖5-20万元人民币。  维持买入评级及目标价13.0港元  目标价13.0港元相当于13.6x  FY17E  P/E。公司2015-18净利润年复合增长高达60%。高增长期给予相对历史平均估值11倍前瞻市盈率溢价约20%。公司当前估值为10.9x  FY17E  P/E，接近历史平均估值，我们坚定看好公司未来的高成长性，建议中长线投资者逢低吸纳。