􀂉  TD  产业的成熟度比预期更低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们一直认为“TD  对移动将是长期利空”，但是TD  规模建网三年来商用成熟度仍然如此低，还是超出我们的预期：“TD  仍有很多问题连设备提供商、专业的网络规划院都不知道怎么解决，甚至需要大规模、整个城市的替换设备来解决”；
􀂉  TD  给移动带来困境，将对中兴等TD  实力厂商有利，其份额将回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）TD  对移动2G  的反作用，使得移动只能是加速解决TD  的问题，比如加速建网、优先用中兴、华为等公司的设备。中兴在TD  市场的份额有望提升；
􀂉  TD  市场的变化将提升中兴在国内市场的发展空间。我们认为此次行业剧变将带来投资机会。移动投资TD  网络的力度有望加大、速度有望加快，这将改变10  年中兴国内收入迅速下降的预期；
􀂉  维持“强烈推荐”投资评级：我们在年报点评中认为公司的估值区间在31.1-39.7  元(除权后22.2-28.4  元)，约为09  年17.6-22.4  倍PE；我们在上一篇报道中，根据海外市场回暖和10  年初公司行权的两个乐观预期，上调EPS至1.41  元，上调估值至09  年25-30  倍，目标估值35.25  -  42.3  元；此次暂不调整盈利预测，我们将视接下来的TD  投资、招标情况调整盈利预测及目标价。