4Q16  调整后EPS为1.41美元，营收为88.1亿美元，对比去年同期的0.79美元和58.4亿美元，皆高于华尔街预期的1.31美元和85.1亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广告业务营收达86.3亿美元，同比增长53%，高于预期的83.2亿美元，84%来自移动端，主因4Q大选广告投放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现金和等价物为294.5亿美元。盘后一度涨3%，但后继乏力涨不到1%。
        估值：2017  PE为24.7x。按照彭博一致预期2017年5.23美元EPS计算，我们认为2017年21x  PE较合理，维持目标价格110美元及“卖出”评级。
        重申FB的2大隐忧：广告负载顶峰将至，收入集中市场饱和，正在步奈飞后尘
        广告负载、用户增长和用户参与率是FB的三大运营指标。FB广告负载预计在17年中达到顶峰。用户增长和参与率方面，MAU达18.6亿人，环比上涨4%，人头增长平缓，用户参与率全年维持在66%。北美地区MAU为2.31亿人，ARPU为19.8美元；MAU最多的亚太地区达6.73亿人，ARPU为2.07美元。北美地区基本已经饱和，而亚太地区虽MAU增长迅速但对于营收贡献有限。重申我们的审慎看法，FB的两大隐忧为收入单一，主要市场饱和，这跟奈飞情况类似，以及广告量和人头增长将放缓。
        Facebook现为谷歌之后第二大数字广告商，广告营收占比98%。但公司正面临“广告负载”有限的局面，延长视频时长也只是缓兵之计。另外，FB虽然有三个广告平台，包括Facebook、Instagram和Messenger，但用户重合程度高，附属性质决定1+1+1不等于3，变现增长能力有限。目前InstagramMAU达6亿人，在全球拥有超过2万广告客户，Instagram  Stories视频8月上线以来，收获1.5亿DAU。
        eMarketer预测，Instagram  17年收入将达36亿美元，18年达68亿美元，占FB广告营收12%和18%。
        Messenger短期内仍在B2C企业服务内生整合阶段，对广告收入贡献有限。