◆口径修改、票补重来、五朵金花，春节档票房实现正增长
        据艺恩统计，2017  年春节档七天票房约33.46  亿，较去年的30.88  亿实现表观增长8.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节档的正增长较2Q16  以来票房的疲软表现有显著回暖，主要来自外部因素的加持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（i）首先，今年电影票房统计口径中新增“服务费”。根据业内消息，今年春节档服务费约1.9  亿。剔除服务费后，今年春节档票房实际增长约2%。（ii）其次，2017  春节档票补力度重新加大。几部大片在淘票票、猫眼、百度糯米上均有8.8、9.9、12.8  元的抢票活动。（iii）从片源角度来说，五部影片齐聚春节档，且均有具影响力的制作发行班底和足够强劲的宣传力度。影片供给的丰富度也刺激了观影需求。
        ◆《西游伏妖篇》首战告捷，背后资本密集加持
        作为大年初一排片占比33.7%、票房占比44%的《西游伏妖篇》，录得预售票房1.76  亿、首日票房3.5  亿；创下中国电影史最高预售记录、中国电影史首日最高票房记录。《西游伏妖篇》票房大火的背后，除了极具号召力的制作班底之外，更有背后资本的密集加持。多达21  家的出品方和参投方中，票务平台有淘票票、猫眼，院线方有万达、中影、大地、金逸、横店；因而《西游伏妖篇》的宣传、票补、排片力度均有强劲保障。
        ◆进口大片云集推动2017  年票房回暖，IMAX  票房弹性高于整体票房尽管统计口径变更仅产生一次性影响、票补是否可持续尚待观察，但从内容角度而言，我们认为2017  年的优质进口大片云集将对全年票房产生显著拉动作用。若加上统计口径改变所带来的6-8%的影响，我们预计全年票房表观增速有望达20%。与此同时，由于（i）2016  年IMAX  票房增速触底（下滑5%），因为数部大片未有IMAX  制式；（ii）2017  年更多进口片上映，IMAX  格式票房占比更高；我们预计2017  年IMAX  票房增速或超30%。
        ◆预计2017  年收入增长20%，重申IMAX  China“增持”评级
        我们预计公司2017  年收入达1.5  亿美元，同比增长20%；其中影院业务/影片业务收入分别增长16%/36%。预计公司2016/2017/2018  年调整后EPS  为0.11/0.13/0.15  美元。基于DCF，我们给予公司42  港币目标价，对应36x  2018e  P/E，重申“增持”评级。
        ◆风险提示：IMAX  票房不及预期，新增订单数不及预期。