扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

有色金属行业研究报告:宏源证券-有色金属行业2009年下半年投资策略报告-基本面现实照进流动性梦想-090601

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2009-07-10 10:39:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹腾,闵丹
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 530 KB 分享者: liu****ing 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂾  经济回暖与通胀预期支撑上半年有色金属价格大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受各国大规模经济刺激方案的提振,上半年主要有色金属品种价格出现了大幅上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中铜和铅以57.33%和57.16%的涨幅为于涨幅前列,价格上涨的同时,库存较年初增加约三成,但行业整体盈利水平同比快速下降。
􀂾  实证研究结果显示,流动性和有色金属价格走势的相关性并不象市场普遍认为的那样强,未来行业真正好转仍依赖于经济复苏带来的基本面改善。流性支撑的有色金属价格上涨其持续性有待观察,有色金属的价格将逐渐回归到实体经济的逐步好转。预计2010  年全球将步入低增长低通胀轨道,有色金属价格适当回调后将维持低位震荡态势,预计行业业绩09  年将同比下降。
􀂾  关注产业政策与并购整合。除了正常的周期因素,行业振兴规划的提出短期来看有利于改善出口环境,稳定国内市场,降低企业成本,缓解企业经营压力;长期来看有利于有色金属行业加快重组步伐和淘汰落后产能,优化产业结构,刺激国内企业进行跨境并购,加大对上游资源的控制力度,最终影响有色金属的价格以及上市公司业绩。
􀂾  等待估值进一步回落与行业景气度回暖的最佳结合点。我们判断有色金属行业2009  年业绩将同比下降,目前有色板块PE  达104.38。尽管作为强周期行业,在估值高的时候买入是一般法则,但我们认为,即使对应行业景气高点的业绩,目前有色类个股的估值也有高估之嫌,因此,我们认为目前仍不是价值投资者介入有色板块的好时机,有色股投资机会的到来需要估值的回落和行业企稳回暖的结合。下半年建议关注个股的交易性机会以及行业并购整合带来的投资机会,维持行业“中性”评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com