投资要点：      
        1月房地产板块下跌1.2%，在甲万28个一级子行业中排第13位，同期上证综指和沪深300指数分别上涨1.8%、2.4%，跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点推荐个股嘉宝、新城、金科、华发月涨幅分别达10.3%、9.5%、4.4%、4.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    春节返乡购房热情高涨，三四线成交井喷。一手房成交:  48城一手房成交面积1885万平，受年末成交量较大以及农历春节影响，环比-33%（一线-38%、二线-37%、三四线-23%），同比-25%（一线-48%、二线-29%、三四线-2%），而采取农历春节前相同旪间段对比，受春节返乡购房及销售外溢影响，三四线城市春节前成交较去年同时段显著提升，春节期间同比-5%（一线-36%、二线-6%、三四线+17%）。    一手房库存：  受农历春节影响，一二线城市去化时间环同比均增加，仅销售火爆的三线城市去化时间同比下降2.6  个月至12.2  个月。17个城市去化时间9.4个月，环比增加  1.3  个月、同比增加  1.5  个月。其中一线  4  城去化时间  7.8  个月（环比增  0.9个月，同比增1.1个月）、二线  8城去化时间9.9个月（环比增1.5个月、同比增2.3个月）、三四线5城去化时间12.2个月（环比增2.2个月、同比降2.6个月）。    二手房成交:  一二线观望情绪浓，三四线成交同比大幅增加。15  个城市二手房成交面积453万平，环比-34%（一线-38%、二线-32%、三四线-32%）  ，春节期间同比-32%（一线-124%、二线-17%、三四线+63%）。    
        1月100个样本城市整体供应规划建面6702万方，同比+12%（一、二线城市供地建面显著提升，增加供给以缓解土地市场火爆行情，同比+96%/34%、三线城市则仍以去库存为主收紧土地供应同比降12%）  ，成交规划建面8365万方，同比+9%  （一线受拍地时间影响供给增加暂未反应至成交，-11%、二线+5%、三线+15%），    楼市回归居住属性，重庆大力抑制炒房。12  月以来中央多次表态，建立房地产市场长敁机制，本月央行主管金融时报表示未来房地产调控长敁机制的极建，大体也应围绕支持“住”和遏制“炒”这两个主题发力。地方方面，重庆将房产税的征收对象调整为在重庆市同时无户籍、无企业、无工作的个人新购的首套及以上的普通住房，房产税随房将增加炒房难度，抑制炒房；济南对已拥有  2  套住房的户籍居民家庨，暂停向其出售住房；非户籍家庨限购一套住房，需提供  2  年个税戒社保证明。土地政策方面，《土地管理法》修改已被列入  2017  年度立法计划预备项目；发改委支持各地区在新型城镇化、土地资源配置、房地产税等方面探索创新；北京调整用地结极，合理提高住宅用地比例；国税局表示可抵扣土地价款时地下车库不纳建筑面积。    
        中国城市群加速发展带来行业区域性结极性机会，因此受益和增长的公司、行业优胜略汰转型谋变低估值的公司、机极资产配置的现金红利公司值得重点配置。2017  年年度策略筛选三类公司的投资机会：1、追求现金红利（公司仍处于稳定发展阶段）金融街、首开、保利；2、追求资本回报（公司仍处于高增长阶段）招商蛇口、华夏、北京城建、新城；3、追求价差目标（存在国企改革、资产重组、强市值管理等主题性机会）。国企改革标的：天健、上实发展、陆家嘴、京投、中航、中粮；产业整合及强市值管理动力：金科（多次提示融创入主，尤其值得重视）、华夏、福星、泛海、嘉宝。重组壳资源建议关注：深物业（未覆盖）、沙河（未覆盖）、阳光股份（未覆盖）等。    
        风险提示：短期回调风险，央行上调逆回购利率变相加息对市场流动性的影响，增发解禁压力，政策收紧销售下行，经济恶化等带来行业景气度下降等。