事件：公司公告1月份产销情况，总销量2.1万台同比8%，主力产品全顺3233台同比-32%，撼路者497台同比43%，驭胜SUV  7850台同比473%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        全顺新老切换影响销量，江铃版全顺开始销售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司新全顺去年Q4上市，老版经典全顺12月中旬停产，新老切换导致1月份全顺销量同比下滑较快。新全顺相比老产品均价提升1-1.5万元，但动力总成、电子配置全面升级，渠道反馈良好。同时，老全顺退市后挂江铃标重新销售，价格有所下调，1月份已销售20几台，上市进度超预期。预计产品切换对销量的影响在2季度逐渐消退。          
        撼路者完成渠道扩张，排产和改款影响铺货。根据产业调研，福特已于年初开放约100家进口车渠道销售撼路者，渠道总量翻倍。撼路者1月份销售497台，环比去年12月1500台下滑较大，一方面受撼路者改款影响（升级Sync操作系统、5座版本），一方面也和去年12月铺货有关。撼路者所处细分市场增长良好，不受购置税政策扰动影响，短期因素消除后销量有望回升。  途睿欧期待自动挡，轻卡季节性影响较大。预计途睿欧销量约400台（合并计入福特商用车），环比持平，缺少自动挡依然是销量的主要制约，预计今年Q2上市后销量环比提升。轻卡受春节因素影响，同比下滑较大，符合季节性特征（16年1月销售8800台，2月份春节销售3800台），轻卡行业销量已于去年逐渐企稳，考虑国五升级对消费的刺激，今年增长趋势有望持续。          
        2017销量向上已定，关注盈利表现。经过2016年密集的产品投放，公司今年步入产品红利阶段，管理层也制定了积极的销量目标。但受到费用增长的影响，2016年Q4的盈利表现与收入增长并不匹配，今年1季度的盈利能力成为重要的观测窗口。预计公司2016-2018年EPS分别为1.53元、2.80元、3.22元，维持"买入"评级。  风险提示：撼路者、新全顺销量低于预期