投资策略：仍看好节后行情、继续持有铜钴铅锌标的
        铅锌：短缺逻辑仍在，基本面仍最好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】静待节后下游入市采购，供应紧张程度则决定价格上涨的高度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）仍可关注中金岭南（000060）、建新矿业（000688）和驰宏锌锗（600497）。
        铜：基本面紧平衡少量过剩20-30  万吨。但因需求改善及供应不确定性，加之铜价处于中等偏低水平，上涨的空间较大。仍可关注江西铜业（600362）和云南铜业（000878）。
        铝：供过于求格局显现，社会库存持续增加导致铝价承压，但成本支撑及去产能预期升温导致铝价存在短期上涨机会，仍建议持有st  神火（000933）。
        钴：投资需求致钴市场持续偏紧，短期有望涨至20  美元/磅。资源股及加工（流程物料）股均受益，可关注洛阳钼业（603993）、格林美（002340）和华友钴业（603799）。
        黄金：美联储不急于加息及川普对美元的态度导致美元短期平稳，加之各种避险情绪或进一步升温，黄金短期仍有望维持强势。可关注山东黄金（600547）。
        本周展望：2016  年盈利大幅改善、行业龙头仍为首选
        截止至2  月4  日，SW  有色行业85  家上市公司披露2016  年业绩预告，占总数的78%，其中75  家上市公司业绩实现增长；7  家上市公司亏损，去年同期27  家上市公司亏损。85  家上市公司2016  年合计实现净利润135.17亿元，去年同期为亏损50.14  亿元，行业整体盈利大幅改善。
        铜：SW  铜行业除盛屯矿业外，其他10  家上市公司均完成业绩披露。已披露上市公司利润均实现大幅增长，同比增加25%~699%。对应最新公司市值，行业PE（2016E）中值为80  倍，但因铜价保持高位，2017  年行业PE整体将大幅下降。通过梳理，对应万吨铜矿市值排名前三的分别为江西铜业（28  亿元/万吨）、云南铜业（38  亿元/万吨）和西部矿业（47  亿元/万吨）。
        我们认为，首选仍为盈利能力最强且业绩弹性最好、估值较合理的行业龙头江西铜业；市值相对小、业绩弹性较好的云南铜业也可适当关注。
        铅锌：SW  铅锌行业14  家上市公司中，9  家已披露2016  年业绩预告。除驰宏锌锗因大规模计提减值损失业绩大幅下滑外，其他上市公司业绩均大幅增长，同比增加43%~1299%。对应最新公司市值，PE（2016E）行业中值为79  倍，仍较高。但因铅锌价保持高位，2017  年行业PE  中值有望降低至25-30  倍的水平。通过梳理，对应万吨铅锌矿市值排名前三的分别为中金岭南（8  亿元/万吨）、驰宏锌锗（9  亿元/万吨）和建新矿业（12  亿元/万吨）。
        我们认为，业绩弹性大、历史盈利状况好、白银产量大的中金岭南可作为首选标的。行业龙头、已充分计提减值损失的驰宏锌锗也可适当关注。
        黄金：SW  黄金行业11  家上市公司中，7  家已披露2016  年业绩预告。已披露上市公司中，5  家上市公司业绩实现增长。对应最新公司市值，PE（2016E）行业中值为90  倍。通过梳理，对应吨金矿市值排名前三的分别为中金黄金（16  亿元/吨）、紫金矿业（19  亿元/吨）和山东黄金（25  亿元/吨）。我们认为成本及盈利行业领先、注入资产业绩高承诺的行业龙头山东黄金仍为首选。金铜锌产量均较大、盈利能力强低估值的紫金矿业也可适当关注。
        上周表现：有色涨3.86%领涨股市、铜行业涨7.89%领涨
        上周有色行业涨3.86%，沪深300  涨0.29%，有色跑赢沪深300。铜行业以7.89%的涨幅领涨，  其他子行业全部上涨。上周涨幅前五：菲利华（20.6%）、云南铜业（18.9%）、西部资源（18.4%）、江西铜业（16.3%）、英洛华（15.7%）
        重大事件：中国央行上调SLF  利率、菲律宾下令关停23  座矿山宏观：国内：中国1  月财新制造业PMI  降至51，不及预期。中国央行上调调整SLF  利率，调整后隔夜、七天、1  个月利率分别为3.1%、3.35%、3.7%，此前利率分别为2.75%、3.25%、3.6%。国外：美国1  月非农就业人数大幅增加22.7  万人，市场预期18.0  万人，但薪资增长意外放缓至0.1%，远低于预期的0.3%。特朗普签署行政命令，正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）；来自伊朗、伊拉克等七个“有恐怖主义隐患”国家的普通公民将被禁止入境美国；启动美墨边境修墙计划并将加强对非法移民遣返的执法。川普及其顾问认为德日中货币低估。英国退欧事务部长Davis  表示数日内将向议会提出启动退欧程序的法案以获得批准。
        行业：铜：全球最大智利Escondida  铜矿的工人已经投票决定拒绝该公司的提供的薪资并举行罢工，预计在48  小时内开始，但因必和必拓寻求政府调解，令罢工延迟一周开始。印尼将不会与Freeport  就矿业新规展开谈判。
        铝：工信部副部长徐乐江指出，要抓好有色金属去产能工作。另一方面加快重点牌号铝材研制及应用进度，为国产民用飞机生产提供有力帮助。镍：菲律宾下令关停23  座矿场，多数为镍矿。其他：嘉能可2016  年铜产量下降5%至140  万吨；锌产量下降24%至109  万吨；钴产量增加23%至2.83  万吨。该公司称，锌产能仍将闲置。英美资源2016  年铜矿产量降19%至58万吨；镍矿产量增47%至4.5  万吨。黄金：2016  年国内累计生产黄金453.486吨，同比上升0.76%；黄金消费量975.38  吨，同比下降6.74%。
        个股：本周33  家上市公司披露2016  年业绩预告，其中28  家上市公司业绩预增，11  家企业扭亏为盈，5  家企业业绩下滑或亏损。
        风险提示
        经济放缓超预期、价格下跌超预期、新能源汽车发展不及预期。