春节档票房好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在农历的新年，电影市场终于出现了好于市场普遍预期的迹象，根据我们的统计结果，在2017  年春节档期实现票房约34.22  亿（2017.1.27-2017.2.2），单纯从表面上行来看，票房较2016  年春节档30.85亿（2016.2.7-2016.2.13）的水平提高了约9%左右，虽然远远不及过去春节档动辄30%以上的增长水平，但因为电影行业整体疲软接近一年，市场预期普遍较为悲观，所以本次票房水平好于市场的一致预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        三因素推高票房增长。我们认为，2017  年春节档票房反馈较好的根本性原因有三个：1）统计口径有所扩张；2）渠道下沉与返乡高峰匹配；3）票补重新扩张。
        统计口径改变至少推高5%的整体票房。从今年开始，对于电影票房的整体统计口径发生变化，前期并未纳入统计的服务费被纳入票房整体核算范围。在普遍使用网络购票的当下电影市场，每张票约2-3  元的服务费直接推高5%-8%的整体票房水平。
        渠道下沉匹配返乡高潮。从2016  年开始，各大院线的渠道下沉行为进一步推进，2017  年初，全国银幕数达到41179  块，较2016  年初32487  块的水平提高了约27%，且有相当部分是铺设在三线甚至四五线城市以及县城。另一方面，由于春节档外出务工人员整体返乡，带来了巨大的短期人口流入以及随之而来的城市观影文化，使得下沉的渠道和返乡人群观影需求形成匹配，从而推高了票房的整体增长。
        票补归来。春节档期，20  元左右的观影成本又开始在电影市场开始普遍，较前期30  元左右的票价出现了明显的下滑，因为价格下滑而推高观影需求，使得观影人次出现了明显的上升，成为推高票房的直接原因。
        短期票房好于预期，但仍需要谨慎。虽然短期票房出现了好于预期的迹象，但是从票房反弹的原因来看，持续性值得商榷：1）一方面，在剔除统计口径放大带来的增量之后票房增速仅2%-3%；2）另一方面，春节结束以后，返乡人群开始逐步回到一线城市，渠道下沉和人流趋势开始由匹配向错位过渡；3）票补的边际效应开始走弱，长期必将是内容决定成败。
        关注进口片带来的机会。2017  年将是重新谈判进口电影管理规则的一年，考虑到去年其实进口电影的数量已经突破限制（以文化交流形式引进），今年很有可能扩大进口电影的引进数量。我们认为，加大引进电影数量将带来巨大的机会：1）短期来看，更多优质的国际电影将引入内地市场，刺激票房扩张；2）长期来看，国际巨头对于向中国输出电影更多的目的是输出文化，而非获取票房，那么国际巨头将迫切需要和内地渠道公司进行更深入的合作，以便于更好地获取市场份额，为未来衍生品变现夯实基础。所以，我们看好未来渠道类公司在这一轮进一步开放中所获得的机会。