宏观专题：全球出口增速整体改善
        16  年全球出口整体改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年下半年全球商品出口同比跌幅迅速收窄，从低点的-13%左右逐渐转正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）出口回升主要受益于中美等经济体的需求改善，大宗商品的价格反弹，以及15  年的低基数。
        发达经济：美国改善好于日欧。16  年下半年美国出口大幅好转，商品总出口同比从16  年上半年的减少6.8%转为增加0.8%，南美大豆减产导致美豆出口骤增是重要原因。欧盟商品出口同比跌幅从16  年上半年的-4.1%小幅收窄至-2.1%。日本出口亦小幅好转，商品出口同比增速从16  年上半年的-8.7%小幅收窄至-6.1%。
        新兴经济：中韩跌幅收窄，东南亚大幅反弹。16  年下半年中国出口同比跌幅6.1%，较上半年的9.6%收窄，对发达经济体的出口反弹更明显。16  年11-12月韩国出口增速转正至2.3%和6.4%，主要出口商品均有改善。越南、印尼、马来西亚、印度和泰国等其他亚洲新兴市场出口整体也大幅回升。越南增速加快到20.7%，其他经济体的出口增速也在下半年转正。
        一周扫描：
        海外：特朗普新政惹争议，美联储维持利率不变。特朗普签署行政命令，暂停来自7  个以穆斯林为主的国家的移民及签证发放，为期90  天，禁止所有难民入境美国，为期4  个月。特朗普就职以来已叫停“奥巴马医保”、退出TPP、宣布美墨边境建墙，还抨击其他国家地区对美国进行货币贬值。2  月初第一次议息会议上，美联储宣布维持利率不变，理由是虽然经济增长和就业有所改善，但通胀仍低于2%目标，因而利率仍将位于低位一段时间，且不急于缩表，整体声明偏鸽派。美国3  月加息概率降至17.7%，最早6  月加息。
        经济：春节消费稳定。春节期间全国零售和餐饮收入同比增速11.4%、略高于过去两年，旅游总收入同比增速15.9%，低于16  年但高于15  年。1  月全国制造业PMI  微降至51.3，连续2  个月回落但仍高于荣枯线，指向制造业景气保持平稳。主要分项指标中，需求、生产、价格均回落，库存反弹。1月终端地产和汽车需求逐步下滑，春节效应令发电耗煤增速高开低走，但剔除春节效应后增速保持在10%以上。在库存周期支撑下经济开局整体平稳。
        物价：春节物价平稳。节前一周食品价格小涨，蔬菜价格涨幅扩大但肉价涨幅仍低。春节期间食品价格整体平稳，粮价小涨，猪价小跌，菜价涨幅较大但仍低于往年春节。预测1  月CPI  食品价格环涨2.6%，CPI  升至2.4%。节前成品油价下调，煤价钢价小幅反弹。PMI  原材料购进价格回落，也印证国内生资价格涨幅趋缓。预测1  月PPI  环比降至0.2%，同比升至6.3%。低基数效应令1  月CPI、PPI  同比继续回升，但环比涨幅低于去年同期，意味着通胀上升势头或在放缓。
        流动性：去杠杆抑泡沫，央行变相加息。节前一周R007  均值降至2.71%，，节后前两天继续下降，流动性有所改善。节后两周公开市场将分别净回笼5750  亿、1.12  万亿，流动性仍面临压力。节前一周及春节期间美元走弱，人民币兑美元继续回升，离岸人民币兑美元反弹至6.8  附近。节前一周央行首次上调MLF  招标利率10bp，节后第一周央行全面上调逆回购利率10bp，类似于变相加息，核心指向金融去杠杆，明确了去杠杆和抑泡沫的坚决态度。
        国内政策：撸起袖子加油干，开放经济造福世界。习主席在17  年春节团拜会上发表讲话，称16  年实现“十三五”开门红，17  年要撸起袖子加油干，向全面建成小康社会、中华民族伟大复兴、构建人类命运共同体的目标奋斗。
        李总理在彭博商业周刊发表署名文章，称开放的经济符合各方利益，中国将开放更多行业，继续投资基建，推进结构性改革，而新增长动能正蓬勃兴起。