美国：1月非农就业大超预期，但薪资增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月3日，美国发布1月非农数据，非农新增就业22.7万，为最近4个月以来的最高值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体而言，最近4个月的新增非农就业整体呈上升趋势。但值得注意的是，10月以来失业率一直维持在4.6-4.8%，表明美国目前可能已达到或接近充分就业水平。当前美国的劳动参与率仍处于金融危机以来的较低水平，这使得在失业率维持低位的同时，美国仍可以通过不在劳动力人口向劳动力人口的转移来获得新的劳动力。最近3个月劳动参与率不断上升，这一趋势能否持续仍值得进一步关注。1月薪资环比增速0.1%，2016年11月也从0.4%下修为0.2%，美国9-10月工资的高增速并未能持续，说明美国新增就业可能仍然集中在薪资较低的岗位。
        净出口拖累美国四季度GDP走弱。1月27日，美国发布的2016年四季度GDP初值年化环比增速1.9%，低于市场预期的2.2%以及上期值3.5%。拖累2016年美国GDP增速仅为1.6%，达到近五年的最低点。但2016年四季度GDP主要是受到净出口拖累，扣除净出口环比增长达到3.6%。整体而言美国经济在2016年的GDP呈加速趋势，2016年三季度开启的补库存周期，以及受益于原油开采回暖带来相关产业链投资上升，使得企业投资增速转正，都对GDP起到了正向拉动作用。然而同时值得注意的是，2016年二季度以来消费对GDP的拉动逐渐放缓。这可能会影响到补库存周期持续的时间和强度。
        此外，消费增速反弹。美国2016年12月个人消费支出环比增速0.5%，相对2016年11月上升0.3%，而9-2016年11月一直处于下降趋势。2016年12月的反弹主要是受到收入增长的拉动，带来了汽车和服务方面的消费增长。PCE物价平稳。美国2016年12月的PCE物价指数同比增1.7%，自8月以来该指数一直在1.6-1.7%区间摆动。整体而言仍低于美联储2%的目标水平。不过值得注意的是美国2016年12月CPI和核心CPI均已超过2%，其中CPI同比增速是2014年7月以来的最高位。耐用品订单环比萎缩。美国2016年12月耐用品订单环比萎缩主要是受到波动较大的国防、飞机订单的拖累。扣除运输类，尽管2016年12月耐用品订单环比增速较2016年11月回落，未能维持8月以来的环比增速持续上升的趋势，但环比增速已连续第6个月为正。地产销售不及预期。美国2016年12月成屋和新屋销售均不及市场预期，均未能维持8月以来向好的趋势，这可能是受到按揭利率上升和供给不足的双重影响。软指标创新高。美国1月ISM制造业PMI指数为56，维持了2016年8月以来不断上升的趋势，创出27个月新高。其中，制造业就业、物价和新订单均高于市场预期值和前值，并创新高。1月密歇根大学消费者信心指数终值98.5，连续4个月不断上升，也创下2004年1月以来新高。软指标持续走高可能部分受到特朗普当选以来市场乐观情绪的推动。