摘要  
        PMI  符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月官方制造业  PMI  录得  51.3，虽略低于前值，但仍为五年来同期高点，非制造业  PMI  升至  54.6。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从分项指数来看，新订单指数降为  52.8，生产指数降至  53.1，受春节假日因素影响，需求增速有所放缓。库存方面，原材料库存指数仍为  48.0，产成品库存较上月回升  0.6%。分企业类型来看，大型和小型企业均较上期有所回落，中型企业升至荣枯线以上，小企业已连续三个月收缩，利润空间被进一步压缩。整体来看，经济景气度略超预期，整体保持平稳态势，一季度基本面暖势有望延续。
        流动性展望：本周公开市场共有  6250  亿逆回购到期，大量资金集中到期，需做好资金波动防范。
        利率展望与策略：本周为春节后第一个完整的交易周，关注将公布的外储数据。美国经济整体稳健，但美联储议息会议态度偏谨慎，2  月利息维持不变，暂无明确加息信号，美元指数一度跌至  3  个月来最低水平，人民币继续企稳回升。国内基本面来看，PMI  数据符合预期，基本面稳健有望延续。政策面来看，央行接连提升  MLF  利率、公开市场逆回购利率以及  SLF  利率，意味着长达三年的货币政策宽松转向收紧，央行有意引导利率上行，去杠杆决心显露无疑。消息表示，上海银监局开年检查银行同业业务，监管层防风险措施加强。总体来看，春节后资金面仍面临扰动，经济整体稳健，监管趋严，债市负面影响较多，债市短期看空，等待企稳信号。操作上，现券持有，降低杠杆和仓位，增加套保仓位，期债谨慎为主，不建议盲目抄底。