投资建议
        持续推荐龙头板材企业宝钢、鞍钢、新钢、河钢，转型标的南钢、首钢，以及中频炉三条影响逻辑及相关标的：建筑钢材类方大、马钢、柳钢、大冶、三钢等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业观点
        节后库存增幅高于往年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受节日因素影响，春节前后跟踪的区域基本无成交。库存方面，节后钢材社会库存1258  万吨，环比增22.7%，较节前出现较大幅度增加，节后增幅高于往年水平（15  年13.6%、16  年19.4%）；同比来看，库存同比增加50.9%，但仍处于过去几年的相对低位，判断与今年较为普遍的贸易商冬储有关。由于天气因素影响的逐步消退，开工率则进一步回升。本周全国高炉开工率74.7%，环比增1.1%；唐山高炉开工率79.0%，环比增1.5%。节前钢价仍维持强势，小幅上涨；钢厂毛利则继续回升，总体仍维持不错水平（建筑钢材吨毛利200-250  元/吨，板材600-1000  元/吨），判断一方面来自于节前贸易商囤货推涨，另一方面则源于对中频炉拆除事件的预期推动。针对节后市场，我们认为，目前仍处于节后需求淡季，2  月基本面供需压力加大，钢价或仍有下行压力。但而随着2  月底、3  月初需求旺季逐步启动，加之去产能政策力度不减，判断后期钢价有望企稳反弹。
        继续看好去产能带来的行业景气回升。节后央行上调逆回购资金利率，市场对“隐性加息”进而对需求端产生担忧。我们仍维持前期观点，17  年钢铁行业的核心逻辑仍为供给端的去产能，即在需求不出现大风险的前提下，17年去产能有望继续推动行业产能利用率、进而盈利出现较为显著的提升。一方面，  17  年供给侧改革关停目标5500  万吨，有效比例预计超过2500  万吨。相当于3%左右的产能利用率提升。另一方面，地条钢中频炉要求6.30日前全部清理。若全部拆除，相当于影响产能9%，产量6%左右。叠加自上而下供给侧改革关停的部分，预计供给端去化将带来存量产能的产能利用率至提高10  个点甚至更高，远超市场预期。而需求端，2017  年全年需求正负0.5%波动。因此，17  年供给侧有望继续推动，行业产能利用率继续提升，进而推动盈利能力较为明显的提升。
        板块有望迎来三大催化剂。我们认为，未来2-3  个月内，叠加旺季、两会、年报、季报披露密集期，钢铁股将迎来钢价、政策、业绩三大催化剂的持续催化。目前，多家钢铁上市公司先后公布业绩预增公告，同比大幅改善，业绩层面已逐步兑现。后续随着3  月初旺季来临以及两会召开，将进一步催化钢铁股。因此，继续看好。标的方面，持续推荐龙头板材企业宝钢、鞍钢、新钢、河钢，转型标的南钢、首钢，以及中频炉三条影响逻辑及相关标的：建筑钢材类方大、马钢、柳钢、大冶、三钢等。
        转型标的继续看好南钢、首钢等。1）南钢股份。板材重要标的，受益行业盈利回升；稳步推进环保、智能制造、新材料三大方向转型。2）首钢股份。前期获机构举牌；典型的大集团、小公司，虽终止筹划重大事项，但考虑到公司转型的逻辑充分性，以及客观必要性，我们判断后续继续转型的可能性仍然较大。3）永兴特钢。优质特钢龙头，募投项目和高端产品逐步投产，明后年业绩有望实现较快增长；前期设立永兴投资用于新兴产业领域布局，分别在健康医疗、金融等领域有所布局，进一步外延预期强烈。4）玉龙股份。对标黑牛食品，转型预期强烈；已剥离原有钢管业务，后续有望加快转型步伐。