全球市场：“特朗普交易”反复中的分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾大选以来美国资产的表现，可以将2016  年11  月初至年底划分为“特朗普交易”的第一阶段，美股、美元和美债收益率表现为同步上升，反映了对特朗普“财政”+“贸易保护”政策的乐观情绪和通胀预期的上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但政策能否完全兑现显然存在疑问，因此2017  年以来我们看到美国资产表现分化，反映了第二阶段“特朗普交易”的反复，尤其是在1  月20  日特朗普正式上台先表现更为明显。这一分化表现为：1）美元指数冲高回落；2）美债收益率震荡下有所回落，但整体保持稳定；3）美股震荡下创新高。
        重要事件：特朗普发布严厉移民政策，美日英央行会议均按兵不动。
        特朗普签署命令，未来90  天暂停对7  个中东国家的居民发放签证，并在未来120  天内暂停接受难民近期西雅图联邦法官判决该行政命令无效，预计政府与法院之间的扯皮仍将继续。此外，美联储、日英央行会议均按兵不动，不过日英央行均调高了增长预期，同时英央行则强调对通胀容忍有限度。
        经济数据：美国非农新增就业超预期增长，欧元区通胀超预期，全球贸易有继续回暖迹象。美国1  月非农就业大超预期，为最近4  个月以来的最高值。但1  月薪资环比增速仅0.1%，2016  年11  月也从0.4%下修为0.2%，前期工资的高增速并未能持续。欧元区1  月  CPI  同比上升至1.80%，维持了自2016  年5  月以来的上升趋势，也是2013  年2月以来的最大增幅。但值得注意的是这主要受到能源价格和欧元贬值输入通胀的推动，欧元区1  月核心CPI  仅0.9%。日本、韩国和香港出口继续回暖。日本2016  年12  月出口同比增长5.4%，结束了连续14个月的同比下跌。香港2016  年12  月和韩国1  月出口同比增速也均较前值有所提高。日韩港出口增速反弹进一步表明全球贸易逐步回暖。