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善乐国际研究报告:安信国际-善乐国际-1660.HK-IPO点评-170202

股票名称: 善乐国际 股票代码: 1660.HK分享时间:2017-02-06 16:16:47
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王强
研报出处: 安信国际 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 499 KB 分享者: 大****军 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司概览
        善乐国际成立于1991  年,客户为香港的建筑工程公司,向其提供(i)建筑机械贸易(主要为地基机械及钻孔配件),占2016  年3  月31  日(下同)收入的66.8%  ;(ii)  建筑机械租赁(主要为电力及能源机械),占收入的32.6%  ;及(iii)提供本地运输服务,占收入的0.6%
        于2014-2016  年3  月31  日,善乐国际收入波动较大,分别为1.1  亿港元(下同)、2  亿、2  亿,CAGR  为35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年公司收入出现巨大增幅是因为客户特殊要求采购一些善乐国际通常不提供的高价值履带起重机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同期净利润分别为1256  万、2944  万、3298  万,CAGR  为62%。
        行业状况及前景
        香港建筑工程业的增长主要受到大型基建项目所带动。香港基建的公共开支由2010  年的490  亿港元增至2015  年的794  亿港元,近五年的复合年增长率为10.1%。基建开支不断上升是由于展开基建项目  (包括医疗、运输及教育基础建设)  所致。预期市场规模于2016  年至2020年将维持稳定发展。预期市场规模于2016  年至2020  年按3.0%增长。
        建筑机械租赁市场可分类为五个分部,即电力及能源机械、地基机械、起重机械、高空工作机械及其他机械。建筑机械租赁市场增长迅速,这从过去六年市场按复合年增长率19.2%大幅增长便可反映。预期未来五年,地基机械的租赁市场将推动整个机械租赁市场的增长,复合年增长率为11.0%。
        优势与机遇
        公司于1991  年成立,与客户及供应商保持长期稳定的合作关系。
        强大的业务规模与业务能力。根据F&S  报告,公司于2015  年为香港领先的地基工程机械贸易公司及香港第二大电力及能源机械租赁公司。公司在香港电力及能源机械租赁市场排名第二,市场占有率约8.9%。
        拥有经验丰富的技术团队,提供专业操作及支援。
        

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