iPhone平均售价上升，苹果CY4Q16业绩强劲  
        苹果（AAPL  US，未评级）CY4Q16业绩强劲，收入同比增长3％至784亿美元，略高于市场预期的773亿美元，净利润同比下降3％至179亿美元，高于市场预期4%，主要由于毛利率较高的服务收入同比增长18％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司CY4Q16毛利率为38.5％，高于市场预测的38.4％，而指引为38-38.5％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于iPhone  7  Plus需求强劲，iPhone出货量同比增长5％至7,830万台（高于市场和我们预测1％/3％）。Mac同时恢复增长，iPad出货量则同比下降19％，低于市场预测12％。  
        1Q指引如预期般疲弱;  焦点在下半年推出的iPhone  8  
        苹果预计CY1Q17E收入将继续保持增长，预测收入同比增长2-6％，略低于市场预期的6％。库克在电话会议中确认1）产品结构因iPhone  7  Plus而改善，CY4Q创下销量记录，2）iPhone装机量继续两位数的同比增长，3）4Q  iPhone库存增加120万，少于一年前的320万，4）iPhone  50％的中国销售来自转用者和首次购买者。我们认为CY1Q销情较慢，是由于季节性疲弱，而且消费者因等待17年下半年iPhone  8升级而却步。不过，鉴于CY4Q16的出货量正面，我们预期市场将略微上调CY17E的iPhone出货量预测，而iPhone装机量加快增长，有利于17年下半年iPhone  8强劲的更换周期。  
        看好苹果供应链;  买入瑞声科技、通达、高伟  
        由于iPhone表现强势，苹果股价在交易时段后上涨了3％。鉴于iPhone在17年上半年的出货量持续回升，加上iPhone  8组件升级，我们建议投资者累积苹果供应链，包括瑞声科技、通达和高伟。我们估计17年苹果对瑞声科技和高伟的收入贡献为40%/89%，但对于苹果iPhone  7/7  Plus供应链的新供应商通达，16年收入贡献并不显着，但17年将会达到11