近期我们对绿叶制药的基本面进行了跟踪，主要情况如下：力扑素仍将称霸紫杉醇市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然目前国内多家龙头企业的白蛋白紫杉醇仿制药均临近上市，但我们预计在未来5  年内将不会对力扑素造成太大冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国产白蛋白紫杉醇上市后仍将先抢占常规紫杉醇注射液和白蛋白紫杉醇原研药的市场份额，短期内将不和力扑素形成竞争。而当白蛋白紫杉醇的增长将对力扑素存量市场造成影响时，公司的中枢神经产品已经上市，力扑素增速的下降将不会对公司整体发展造成太大的影响。
        力扑素增长稳定，有望进入全国医保目录。此次医保目录调整，我们预计力扑素有望第一批进入全国医保目录。力扑素作为公司目前的主力品种，2016-2018  年每年增速预计为10%-15%，若能进入全国医保目录，我们预计其增速将上升至15%-20%。
        即将度过新产品空白期，迎来黎明。公司的新产品空白期为2016-2018  年。
        2016  年公司成功收购Acino。2017-2018  年，公司可能仍将通过海外并购的方式为公司注入新的活力。度过这段空白期后，公司将迎来新产品上市的集中爆发期。公司的利培酮缓释微球目前处于生产稳定性观察阶段，预计将于2017  年三季度申请上市，2018  年下半年获批。该产品上市后，有望占据20%以上的市场份额，为公司创造约3  亿美元的销售收入。
        经营趋势向好，上调目标价。我们预计公司2016-2018  年营业收入为28.5/36.3/40.2  亿元，归母净利润为8.6/10.3/11.6  亿元，EPS  分别为0.26、0.31、0.35  元，当前股价对应PE  为17.7  倍、14.7  倍、13.0  倍。近期公司股价上升势头强劲，我们上调目标价至6.20  港元，对应2017  年动态估值18  倍，较现价约有20.6%的提升空间，维持“增持”评级。
        风险提示：白蛋白紫杉醇对力扑素影响超预期；外延发展不及预期