短期关注：在春节后第一个工作日，央行上调了逆回购利率，以及预估的钢厂和经销商库存显著增加，引发黑色系期货价格集体重挫，作为行业研究员，我们重点研究了库存：（1）本周经销商库存环比增加22.21%至  1349  万吨，仅高于  2016  年正月同期，显著低于  2010-2015年同期，而这其中的库存部分是“钢贸质押”重现所致；（2）据中联钢对山东钢厂的调研：厂内库存  40  余万吨低于去年同期，节后第一天出货量达  4  万吨环比增  60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为市场对库存过于担忧了；按历史经验，经销商库存将于正月底见顶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  板块观点：钢铁股的核心投资逻辑是去中频炉和违规高炉（合计至少影响全国钢产量的  10%）；习主席元月以来已连续  2  次提到了坚定去产能，李总理除夕在彭博商业周刊发表的署名文章中的大篇幅文字是关于钢铁煤炭去产能，考虑到本届政府的执行力，这些是钢铁股的最大多头因素，坚定建议超配。
        股票关注：2  月投资组合：方大特钢、河钢股份、安阳钢铁、马钢股份、新钢股份。光大钢铁组合本周涨幅-2.04%，本周光大钢铁组合跑输钢铁板块  1.21  个百分点。
        风险提示：钢铁去产能低于预期、钢价波动、公司经营不善风险等。
        一周回顾  
        钢价涨  0.11%矿价持平。本周国内钢价小幅上涨，Myspic  综合指数上涨  0.11%，其中长材价上涨  0.2%，扁平材价上涨  0.02%。本周国内矿价持平。
        春节后经销商库存显著上涨。本周  Mysteel  调研的全国  163  家钢厂高炉开工率为  74.72%，较上周上涨  0.82  个百分点；经销商库存本周环比上涨了  22.21%。
        钢铁板块随市场盘整。本周市场整体盘整，沪深  300  指数下跌  0.69%，上证综指下跌  0.60%，创业板指数下跌  0.50%；申万钢铁指数下跌0.83%，跑输沪深  300  指数  0.13  个百分点。