加息周期确立，去杠杆大幕拉开    2月3日，央行进行200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%，较上期上调10个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，央行还上调了常备借贷便利（SLF）利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%，7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  继春节前上调MLF利率后，春节后央行立即上调了逆回购利率和SLF利率，表明货币政策收紧的拐点已经确立，意味着2016年货币政策较为宽松的局面一去不复返，未来抑泡沫和去杠杆的大幕将逐渐拉开。债券市场将面临较大的调整，股市或许也会受到利率上行的冲击。本轮加息主要基于以下几个方面的原因：  其一，是房地产调控和金融去杠杆的需要。正如我们此前报告指出，2016年的货币政策较为宽松，是导致房地产泡沫和金融加杠杆的主要原因。未来要继续进行房地产调控，并推动金融去杠杆，那么货币政策的收紧则势所必然，这表明此次的加息仅仅是货币政策收紧的开始，加息周期序幕拉开。加息只是货币政策从价格上收紧的一个方面，未来还会从量上进行收紧，比如信贷、货币供给和社会融资等多个方面的收紧。  其二，经济平稳和通胀持续走高，为政策收紧提供了支