上周五，央行进行200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%，均较上期上调10个基点，为2015年初逆回购重启以来首次调升，上调常备借贷便利（SLF）利率，隔夜3.1%（原2.75%）、7天3.35%（原3.25%），1月3.7%（原3.6%），对不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，发放的常备借贷便利利率再加100个基点，即隔夜、7天、1个月的利率分别为4.1%、4.35%、4.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        央行自节前上调MLF半年期及一年期利率后，再次上调SLF和逆回购利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7天期SLF上调，意味着利率走廊上限提高，历史上看，回购利率一般略高于CPI，上调回购利率表明CPI必然上升，结合去年1月较低的基数，预计今年1月份CPI同比在2.8%左右，远高于12月份的2.1%。1月份PMI指数向好，短期经济增长无忧，央行的政策意图在于去杠杆和防风险。叠加年初信贷投放偏高、欧美PMI和通胀攀升等因素支撑，预计央行的货币政策将总体持续偏紧，通过定向投放流动性来缓解实体经济的融资需求。债市仍将调整，股市以通胀传导和改革的结构性机会为主，房市将持续调整，利好黄金，经济在2-3季度可能二次探底。  2017年1月我国制造业PMI微降至51.3（前值51.4），非制造业商务活动PMI为54.6（前值54.5）。  春节期间消费多于生产，PMI呈现出非制造业好于制造业的情况。制造业PMI连续两个月回落但仍高于荣枯线，1月经济总体平稳，PMI小幅回落但处扩张区间，需求方面来看，1月新订单回落至52.8（前值53.2），新出口订单略反弹至50.3（前值50.1），春节期间内需放缓。外需保持稳定。  
        外围市场PMI持续走高，除英国外均为24个月以来的新高，1月份美国制造业PMI56，日本制造业PMI52.7，欧元区制造业PMI55.1，英国制造业PMI55.9，前值56.1，德国制造业PMI56.5。经济基本面的持续改善引发乐观预期，1月31日特朗普签署移民行政令后引发美国股市大跌，之后美国三大指数均上涨修复了缺口。2月1日的美联储议息会议没有加息，但是更加强调"消费者和企业的信心最近有所改善"，增强了市场对美联储下半年加息的预期。总体来看，美元走弱，美债走强是符合美国利益的，因此利好黄金。