本周观点：本周受春节假期影响，环比下降85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受2016  年下半年持续调控影响，1  月日均成交环同比分别下降29.5%和30.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管2017  年春节七天假期较2016  年有所回升，但考虑春节基数低、波动大，加上房管局放假备案滞后，后续成交数据更能反应春节真实市场情况，整体来看政策收紧背景下，市场下行已成趋势。从布局三四线城市较多的碧桂园表现来看，1  月碧桂园成交同比增长273.7%，意味着政府去库存叠加春节返家置业高峰，三四线仍将是1  月全国成交的主要支撑。我们认为当前地产板块持续调整已反映政策调控及基本面下行预期，同时2016  年地产板块业绩仍具有超预期可能，当前时点建议关注具备业绩支撑的低估值蓝筹地产首开、城建、华夏、保利、荣盛、招商等，同时持续推荐有业绩支撑的转型股万业、中体、广宇、宋都等及潜在转型壳公司。
        本周成交：成交环比下降。本周重点城市成交2997  套，环比降85%，同比降92%，其中一线城市环比降73%，二线城市环比降88%，三线城市环比降69%，低于2016  年周均94.9  个百分点，2017  年日均成交环比2016年降48.0%。推盘量下降，去化率环比下降。上周（1.16-1.22）重点城市新开盘25  个项目，推出房源4881  套，环比下降30.9%，低于2016  均值38.6  个百分点。平均去化率70%，环比降9  个百分点。一手商品房2月日均成交：环同比下降。截止2  月4  日，2  月重点城市日均成交套数环比降85%，同比降82%。二手房成交环同比下降。本周二手房整体成交套数环比降76%，同比降96%。19  城二手房挂牌套数环比升0.4%。节后主要城市二手房挂牌量继续小幅上升，2  月5  日19  城市二手房挂牌套数29.6  万套，较春节前上升0.4%，其中深圳降0.68%，北京升1.01%，沪升3.87%，广州降1.4%。
        本周动态：事项：1）春节七天假期重点城市合计成交518  套，较2016年上升90  套；2）1  月重点城市环同比分别下降29.5%和30.2%；3）克尔瑞公布1  月主流房企销售数据，其中万科、碧桂园成交同比分别增长114.7%和273.7%。平安观点：淡季叠加政策调控，市场大幅滑落。受去年下半年持续调控影响，1  月日均成交环同比分别下降29.5%和30.2%。
        整体来看政策收紧背景下，市场下行已成趋势。三四线仍是市场成交主要支撑。我们在年度策略中强调三四线情况或好于预期，即使在中央大力鼓励去库存的2016  年，扣除40  个大中城市的三四线新开工同比仅增长了5.5%，低于全国水平（8.1%），意味着经历过持续四五年的去库存，三四线实际土地库存或低于市场预期。同时从布局三四线城市较多的碧桂园表现来看，1  月碧桂园成交同比增长273.7%，意味着政府去库存叠加春节返家置业高峰，三四线仍将是1  月全国成交的主要支撑。
        风险提示：基本面大幅恶化风险。