本周SW黑色金属指数周环比下跌0.83%，同期沪深300周环比下跌0.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周行业股票涨幅靠前的为三钢闽光002110（0.60%），南钢股份600282（0.54%）和
        ST韶钢000717（0.34%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        钢价平稳运行，库存持续加速攀升。作为节后的第一个交易日，主要钢材价格均平稳运行，与年前持平。与年前的最后一个周五（1  月20  日）相比，螺纹钢HRB400  20mm、线材、热轧卷板和冷轧卷板的价格均保持平稳，仅中板价格微幅下跌了10  元/吨。节后钢材社会总库存持续加速攀升，环比节前上涨了22.1%，达到1347  万吨，较去年同期上涨了47.8%。其中，长材的库存涨幅最大，线材和螺纹钢的库存分别较年前上涨37%和24%。
        冬已去，春渐醒，看好上半年钢价走势。立春已至，距离传统的用钢需求旺季“金三月”也已不远。我们认为，今年基建需求仍较强劲，汽车行业用钢需求有望维持5-6%的增长，房地产调控作用预计到下半年才会显现，上半年钢材需求较为乐观。供给方面，停限产逐渐成为重大活动举办期间空气质量保障的必备措施，清除地条钢须在上半年彻底完成，供给侧改革执行力度和持续性均空前，上半年供需形势良好,我们看好上半年钢价。
        2016  年多数钢企扭亏，预计成本端回落带动钢厂盈利持续向好。年前，多家钢企公告了2016  年度业绩预告情况，在2016  年钢价显著回暖的行业背景下，钢企经营业绩普遍好转，包括沙钢、武钢、南钢、杭钢、三钢闽光等大部分钢企均实现了大幅扭亏，宝钢股份和新钢股份更是分别大幅预增770%和693%-858%。原材料方面，焦炭价格继续持稳，收1885  元/吨，虽然较去年11  月2215  元/吨的高点已经出现较大回落，但仍处在相对高点，我们认为，年后生产量增加，贸易商囤货逐步释放，煤炭供给充足，价格有望持续下降。铁矿石价格更是已经居于高位，但缺乏供需因素支撑。
        预计成本端还将有所回落，而上半年钢价仍有支撑，因此，有望带动钢厂在今年1、2  季度的盈利状况持续向好。
        短期维持行业“中性”评级。建议关注（一）行业龙头：河钢股份、新兴铸管、宝钢股份；（二）高弹性标的：新钢股份、三钢闽光；（三）长材占比高的优质钢企：凌钢股份；（四）股权激励：南钢股份；（五）成长或转型标的：金洲管道、永兴特钢、久立特材、应流股份。
        风险提示：钢价持续下行；供给侧改革力度不达预期；下游需求低迷