吉利汽 车(0175.HK):新产品畅销,17 年目标有望超越。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】16 年开始公司进入到新产品周期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016 年共推出4 款新产品,分别为博越(3 月)、帝豪GS(5 月)、远景SUV(8 月)、帝豪GL(9 月),新产品十分畅销,但受产能限制,几款主要新产品的产销规模仍然处于爬坡阶段,预计17 年仍将受益于16 年上市的4 款新产品。17 年四季度开始,凌克品牌新产品投放将开启第二轮新产品周期,两轮产品周期叠加推动公司业绩维持高增长,我们预计2016/17/18 年每股收益分别为0.52 元/0.84 元/1.15 元,复合增长65%。公司目前股价对应16/17 年市盈率15.3 倍/9.5倍,我们继续维持买入评级,目标价11.6 港元。
长城汽车(2333.HK):增长持续性取决于高端化能否突破。公司专注于SUV 领域产品,目前的SUV 产品涵盖售价7-25 万价格跨度,车型尺寸4.3 米到5 米。公司仍继续深挖SUV 细分领域的机会,因此公司对现有产品实行红蓝标战略和新产品推行高端化战略。16 年新车型包括蓝标H2,H6,9 月份上市。11 月份H2S,H7 7 座版车型。2017 年上半年上市新一代H6(命名为 F6),与现有H6 同时销售。H6 couper 也会上市红标车型。高端化品牌“魏”今年上半年推出W01 第一款车型,下半年推出另两款W02,W03,公司目前关注点主要有2 点:1、H6 销量能否维持现有水平;2、高端化能否真正突破。公司目前股价对应市场一致预期16/17 年市盈率6.6 倍/6.6 倍。
比亚迪(1211.HK):新能源汽车与云轨业务齐头并进。新能源汽车方面,17 年补贴下降,乘用车下降20%,客车下降40%。为减低补贴冲击,主要从两方面推动公司增长:1、以量补价。2017年新能源汽车销量目标增长40%-50%,达到16-18 万台,其中乘用车15 万台,电动大巴1.5 万台。2、降低成本。主要是通过降低电池成本,总体上,乘用车利润仍有望增长,客车最乐观持平。云轨方面,主要看订单承接数量以及执行进度。目前已经签订了汕头和蚌埠的订单,预计2017 年云轨能带来100 亿收入;18 年的初步规划为300-500 亿;到2020 为1000 亿,云轨业务有望再造一个比亚迪。公司目前股价对应市场一致预期16/17 年市盈率19.9 倍/18.4 倍。